{"id":18598,"date":"2025-07-07T10:45:02","date_gmt":"2025-07-07T10:45:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-conseil-dombre-de-nzier-recommande-a-la-rbnz-de-maintenir-le-taux-dinteret-actuel-au-milieu-des-incertitudes-inflationnistes\/"},"modified":"2025-07-07T10:45:02","modified_gmt":"2025-07-07T10:45:02","slug":"le-conseil-dombre-de-nzier-recommande-a-la-rbnz-de-maintenir-le-taux-dinteret-actuel-au-milieu-des-incertitudes-inflationnistes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-conseil-dombre-de-nzier-recommande-a-la-rbnz-de-maintenir-le-taux-dinteret-actuel-au-milieu-des-incertitudes-inflationnistes\/","title":{"rendered":"Le Conseil d’ombre de NZIER recommande \u00e0 la RBNZ de maintenir le taux d’int\u00e9r\u00eat actuel au milieu des incertitudes inflationnistes."},"content":{"rendered":"Le conseil d’ombre de l’Institut n\u00e9o-z\u00e9landais de recherche \u00e9conomique recommande \u00e0 la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande de maintenir le taux directeur \u00e0 3,25 % lors de la r\u00e9vision des politiques de juillet. La r\u00e9union du RBNZ est pr\u00e9vue pour le 9 juillet. Les analystes notent une \u00e9conomie en ralentissement, des risques d’inflation mixtes et des incertitudes mondiales comme raisons de suspendre temporairement les baisses de taux.\n\n\u00c0 l’avenir, les membres du conseil pr\u00e9disent g\u00e9n\u00e9ralement que le taux directeur se situera entre 2,75 % et 3,25 % au cours de l’ann\u00e9e prochaine. La perspective d’inflation mixte indique que le cycle de r\u00e9duction des taux pourrait toucher \u00e0 sa fin. Bien que la perspective sugg\u00e8re peu de place pour de nouvelles baisses, quelques membres estiment que d’autres r\u00e9ductions pourraient \u00eatre n\u00e9cessaires pour soutenir la reprise \u00e9conomique.\n\n

L’ind\u00e9pendance du conseil d’ombre<\/h3>\nLe conseil d’ombre fonctionne ind\u00e9pendamment de la RBNZ. Il fournit des recommandations sur les actions que la RBNZ devrait prendre plut\u00f4t que sur des pr\u00e9visions des r\u00e9sultats r\u00e9els.\n\nD’apr\u00e8s leur derni\u00e8re recommandation, il est clair que le conseil d’ombre estime que les param\u00e8tres mon\u00e9taires actuels suffisent \u2013 pour l\u2019instant \u2013 \u00e0 maintenir l’inflation sur la bonne voie sans freiner trop violemment une activit\u00e9 d\u00e9j\u00e0 lente. La suggestion de maintenir le taux directeur \u00e0 3,25 % ne vient pas d’un optimisme, bien au contraire. Les attentes concernant des taux plus bas se sont assombries sous le poids de la fragilit\u00e9 mondiale et d’une \u00e9conomie domestique qui refuse de montrer un \u00e9lan clair dans les deux directions.\n\nL’inflation, telle qu’elle est, n’est plus la b\u00eate qu’elle \u00e9tait, mais elle n’a pas suffisamment recul\u00e9 pour que les d\u00e9cideurs politiques aient une confiance totale pour r\u00e9duire davantage sans h\u00e9sitation. Les donn\u00e9es r\u00e9centes sur les prix \u00e0 la consommation int\u00e8grent encore suffisamment de risques, notamment avec des pressions sur les prix dans les services qui se r\u00e9v\u00e8lent tenaces. De notre point de vue, cela sugg\u00e8re que les attentes de taux \u00e0 moyen terme ne devraient pas s’appuyer trop fortement sur l’id\u00e9e de baisses rapides ou agressives \u00e0 venir. La limite inf\u00e9rieure de l’horizon d’un an du conseil, \u00e0 2,75 %, refl\u00e8te seulement un espace de mouvement prudent \u2013 pas une invitation \u00e0 des politiques plus l\u00e2ches.\n\nCela dit, nous ne pouvons ignorer que quelques membres du conseil ont plaid\u00e9 pour un assouplissement mon\u00e9taire accru, d\u00e9coulant de l’id\u00e9e qu’une demande domestique plus faible pourrait agir comme un frein jusqu’en 2025 sans intervention. Cependant, ces voix semblent encore minoritaires par rapport \u00e0 celles qui priorisent la stabilit\u00e9 avant tout.\n\n

Implications strat\u00e9giques pour la politique mon\u00e9taire<\/h3>\nD’un point de vue strat\u00e9gique, il y a maintenant moins d’incitation \u00e0 envisager des baisses pr\u00e9vues ou des r\u00e9ductions rapides du taux directeur. \u00c0 ce stade, les donn\u00e9es sont beaucoup plus significatives. La faiblesse du march\u00e9 du travail, la pression sur les salaires r\u00e9els et les tendances de consommation devront \u00eatre surveill\u00e9es avec une attention accrue. Si l’un ou l’autre de ces \u00e9l\u00e9ments montre une nouvelle faiblesse sans force compensatoire ailleurs, il pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire d\u2019ajuster rapidement les positions.\n\nLe point principal ici est que la position actuelle de la banque centrale repose sur la prudence. Cela ne signifie pas que les r\u00e9sultats sont fix\u00e9s, mais que les avanc\u00e9es seront probablement obtenues par les donn\u00e9es plut\u00f4t que suppos\u00e9es \u00e0 partir des sentiments. Ce qui ressort, c’est comment le conseil permet de la flexibilit\u00e9 \u2013 contrainte, oui, mais pas exclue.\n\nAu fur et \u00e0 mesure que nous interpr\u00e9tons les r\u00e9sultats, nous pensons que la volatilit\u00e9 implicite pourrait \u00e0 nouveau augmenter \u00e0 l’approche des prochaines r\u00e9unions de la RBNZ, en particulier si des tensions ext\u00e9rieures \u2013 soit dans les rendements obligataires, soit dans les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res \u2013 modifient les hypoth\u00e8ses. La liquidit\u00e9 reste ad\u00e9quate pour le moment, mais si la tarification du march\u00e9 s’\u00e9loigne de ces messages, la couverture des taux \u00e0 court terme ou le positionnement tactique de la courbe pourraient n\u00e9cessiter une r\u00e9\u00e9valuation. \n\nLa distribution des opinions au sein du conseil nous donne un cadre clair pour mod\u00e9liser les sc\u00e9narios de risque. Maintenir un taux stable \u00e0 3,25 % est d\u00e9sormais le sc\u00e9nario de base. Les mouvements en dehors de cette fourchette n\u00e9cessiteront probablement une justification provenant d’un changement mat\u00e9riel des donn\u00e9es d’inflation ou de pr\u00e9occupations \u00e9conomiques plus largement partag\u00e9es. \u00c0 notre avis, la cl\u00e9 au cours des deux prochains trimestres sera de pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 laquelle de ces probl\u00e9matiques domine.\n\n\n

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La recommandation du Shadow Board de Nouvelle-Z\u00e9lande de maintenir le taux de fonds \u00e0 3,25 % met en lumi\u00e8re les incertitudes \u00e9conomiques et l’inflation qui persistent. Quelle direction prendra la banque centrale ? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18598","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18598"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18598\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}