Récapitulatif des marchés en juin
Juin a été animé sur les marchés mondiaux : les investisseurs ont réagi à l’apaisement de certaines tensions géopolitiques, à une Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) plus ferme sur les taux, et à des statistiques américaines meilleures que prévu. Les actions ont globalement résisté grâce à un climat plus favorable. En revanche, les matières premières et le marché des changes (forex, échanges de devises) ont davantage bougé, car les opérateurs ajustaient leurs anticipations sur le pétrole, l’inflation, les taux d’intérêt et le dollar.
Principaux thèmes :
- La baisse des tensions États-Unis–Iran a réduit la crainte d’un choc immédiat sur l’offre de pétrole.
Malgré la fragilité du mémorandum d’entente (accord-cadre) entre l’Iran et les États-Unis, le risque immédiat de forte perturbation de l’approvisionnement en pétrole s’est atténué. La volatilité (variations rapides des prix) du pétrole n’a toutefois pas disparu : le marché ne considère pas le dossier comme réglé. Une nouvelle escalade impliquant l’Iran, les États-Unis, Israël ou le Hezbollah pourrait relancer des mouvements de prix. - La politique de la Fed et la hausse du dollar ont structuré les anticipations.
Le nouveau président de la Fed, Warsh, a indiqué s’éloigner de la « forward guidance » (communication qui annonce à l’avance l’orientation probable de la politique monétaire) au profit d’une approche plus guidée par les statistiques. Avec un PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité) plus solide et une inflation persistante, les marchés envisagent désormais une hausse des taux plus tard cette année, plutôt qu’une baisse. Des taux attendus plus élevés rendent les placements en dollars plus attractifs, ce qui a pesé sur l’or, qui ne verse pas de rendement (actif « non rémunéré »). L’incertitude géopolitique a apporté un soutien limité, la Fed restant le facteur principal. - La technologie et les valeurs de croissance ont tenu bon.
L’engouement autour de l’introduction en Bourse (IPO, première cotation) de SpaceX a soutenu l’intérêt pour l’IA (intelligence artificielle), la technologie de défense, les satellites, les infrastructures et les secteurs portés par l’innovation. Mais la hausse des taux a rendu les investisseurs plus sélectifs. En réponse à la demande, VT Markets a ajouté 39 nouveaux CFD sur actions à sa plateforme, dont des marchés « pré-IPO » (avant introduction) et des secteurs émergents. Un CFD (contrat sur la différence) est un produit dérivé qui permet de spéculer sur la hausse ou la baisse d’un actif, sans le détenir.
Au total, juin a confirmé un marché tiraillé. Le recul du pétrole et l’apaisement géopolitique ont soutenu l’appétit pour le risque. Mais une inflation tenace, une économie américaine solide et une Fed plus stricte ont maintenu la pression sur les obligations, l’or et les actifs sensibles aux taux.
Une Fed plus ferme renforce le dollar
Sur le forex, le dollar a dominé en juin, les opérateurs intégrant un discours plus ferme de la Fed. La hausse du PIB américain et une inflation persistante ont conduit le marché à envisager une nouvelle hausse des taux avant la fin de l’année.
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a également pesé sur le sentiment en indiquant une moindre dépendance à la « forward guidance » (indications annoncées à l’avance) et davantage de décisions au fil des données. Avec moins de signaux clairs, chaque publication sur l’inflation, l’emploi et la croissance pourrait davantage faire bouger le marché des devises (volatilité du FX).
L’écart de taux entre les États-Unis et le Japon a continué de soutenir USDJPY. Des rendements américains plus élevés (taux servis par les obligations) et la politique accommodante de la BoJ (Banque du Japon, qui maintient des conditions monétaires souples) ont rendu le carry trade attractif, prolongeant la tendance haussière de la paire. USDJPY pourrait rester sensible à tout changement de la BoJ ou à des signes de ralentissement de l’inflation américaine.
Le dollar fort pèse sur l’or
L’or a reculé en juin : un dollar plus fort et des anticipations de taux américains plus élevés ont réduit l’intérêt pour les actifs sans rendement. De meilleures données de PIB et une inflation persistante ont renforcé l’hypothèse d’une Fed plus restrictive, entraînant des prises de bénéfices après la hausse précédente.
L’or est brièvement passé sous 4 000 dollars l’once, signe d’un glissement de la demande de valeur refuge (achat pour se protéger en période d’incertitude) vers davantage de confiance dans l’économie américaine et dans une politique monétaire plus stricte. Les tensions géopolitiques ont encore apporté un soutien, mais la détente entre Washington et Téhéran et la hausse des rendements ont maintenu la pression.
La prochaine direction de l’or dépendra surtout des données d’inflation et d’une éventuelle nouvelle hausse des taux par la Fed plus tard cette année.
Participez à notre prochain webinaire, « The Only Gold Trading Strategy That Actually Works », le 13 juillet, pour comprendre une approche concrète du trading sur l’or.
Le pétrole baisse avec le recul des craintes sur l’offre
Le pétrole a été l’un des actifs les plus mouvants en juin : les prix ont fortement reculé après l’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’accord a réduit la crainte d’une rupture immédiate de l’approvisionnement mondial en brut, ramenant le Brent et le WTI vers leurs niveaux d’avant-guerre.
La prime de risque (surcoût lié au risque géopolitique) n’a pas totalement disparu. L’accord reste fragile et toute nouvelle tension impliquant Israël, l’Iran ou le Hezbollah pourrait faire remonter rapidement les cours. À ce stade, de meilleures perspectives d’offre et un risque de perturbation plus faible ont aidé le pétrole à se stabiliser.
Comprendre la dynamique des tensions géopolitiques dans « Geopolitical Leverage: Economy as a weapon »
L’optimisme tech compense l’incertitude sur les politiques
Les indices mondiaux ont été hésitants, évoluant surtout dans une fourchette en juin, entre statistiques solides et anticipations de politique monétaire plus stricte de la Fed. Aux États-Unis, il a été difficile d’installer une tendance : la croissance du PIB et une inflation élevée ont ravivé la crainte d’une hausse des taux.
Les bénéfices des entreprises ont néanmoins tenu, tandis que l’optimisme autour de la technologie, de l’IA et de l’innovation a soutenu l’appétit pour le risque. L’introduction en Bourse de SpaceX a marqué le mois, attirant l’attention et améliorant le sentiment sur les valeurs technologiques à forte croissance, même si le reste du marché est resté prudent.
Lire « How to Trade the AI Boom Before They Go Public » chez VT Markets.
Le bitcoin souffre avec la pression macroéconomique
Les marchés crypto ont encore traversé un mois difficile. Le bitcoin a reculé au début de juin : les opérateurs ont réduit leur exposition aux actifs risqués, dans un contexte de dollar plus fort, de rendements obligataires en hausse et d’attentes accrues d’une nouvelle hausse des taux par la Fed.
Les mises à jour de juin sur le Clarity Act (projet de loi américain visant à clarifier les règles du secteur crypto) ont montré que le texte restait confronté à des obstacles : débats sur les récompenses liées aux stablecoins (jetons censés rester proches d’une monnaie comme le dollar), encadrement de la DeFi (finance décentralisée, services financiers via des protocoles sans intermédiaires traditionnels), préoccupations des forces de l’ordre et calendrier d’un vote au Sénat.
Le bitcoin a récupéré une partie de sa baisse, mais est resté sous 60 000 dollars, loin des sommets du début d’année. Les altcoins (autres cryptomonnaies que le bitcoin) ont, en général, plus souffert, l’intérêt pour les actifs spéculatifs s’étant affaibli.
Pour la suite, le sentiment sur les cryptos dépendra des conditions macroéconomiques et des avancées réglementaires. Une inflation plus faible ou une Fed plus « dovish » (plus souple, donc plus favorable à des baisses de taux) pourrait améliorer l’appétit pour le risque, tandis qu’une avancée plus claire du CLARITY Act pourrait soutenir, à plus long terme, la confiance des institutionnels (grands investisseurs comme les fonds et compagnies d’assurance).
Premiers signaux pour juillet
Avec l’été, la liquidité (facilité à acheter/vendre sans faire bouger les prix) peut ralentir, mais juillet pourrait rester volatil. Les statistiques économiques, la saison des résultats (publication des bénéfices des entreprises) et la géopolitique devraient rester les principaux moteurs.
- Statistiques macro et attentes sur la Fed
L’inflation, l’emploi et le PIB resteront déterminants, la Fed se voulant davantage guidée par les données. Des chiffres solides ou une inflation tenace pourraient soutenir le dollar et les rendements des Treasuries (obligations d’État américaines). À l’inverse, des données plus faibles pourraient réduire les anticipations de hausse des taux et alléger la pression sur l’or, les cryptos et les actifs risqués. - Saison des résultats et appétit pour le risque
Les investisseurs surveilleront la capacité des entreprises à préserver leurs profits malgré des taux élevés et une inflation contraignante. Les valeurs technologiques et liées à l’IA resteront au centre de l’attention, après leurs bonnes performances récentes. - Risque géopolitique et cours du pétrole
L’accord États-Unis–Iran a réduit les craintes sur l’offre, mais la situation reste fragile. Toute nouvelle tension impliquant l’Iran, Israël ou le Hezbollah pourrait réintroduire une prime de risque sur le pétrole et accroître les variations des marchés.
