Dans le podcast « Money Metals », le stratégiste de marché Gregory T. Weldon a expliqué que sa vision des métaux précieux était redevenue haussière après une correction, estimant que la tendance haussière de long terme restait intacte. Il s’attendait à un repli de l’argent vers 61 dollars l’once, avec un scénario baissier proche de 54 dollars, après être sorti entre 96 et 98 dollars lorsque le cours au comptant avait dépassé 100 dollars. Avec un retour de l’argent au-dessus de 60 dollars, il a évoqué une marge renouvelée pour renforcer des positions en physique, et a cité une position sur une valeur liée à l’argent qui a généré un gain de 167 % après avoir affiché jusqu’à +217 % avant prise de bénéfices. Il a également pointé une cassure au-dessus de 36,50 dollars comme repère structurel, et a fixé un objectif de long terme autour de 326 dollars l’once sur un horizon de cinq à sept ans.
La discussion s’est ensuite élargie au risque de marché, à l’inflation et à la géopolitique. Weldon a qualifié l’intelligence artificielle de bulle, jugeant que les dépenses massives dans les infrastructures, les semi-conducteurs et les centres de données approchent de la saturation, tandis que la hausse des rendements longs a été présentée comme un signal de ralentissement de la croissance et de tension budgétaire susceptible, à terme, de pousser la Réserve fédérale à revenir à l’assouplissement quantitatif. Sur l’inflation, il a cité le faible manteau neigeux dans l’ouest des États-Unis, la baisse de l’humidité issue du brouillard en Californie du Nord, ainsi que l’alerte de la NOAA évoquant un épisode El Niño sévère se prolongeant jusqu’en avril de l’an prochain, avec des effets potentiels sur le sucre en Thaïlande et le café au Brésil et au Vietnam ; il a aussi décrit des réserves de brut historiquement basses. Il a ajouté que la Chine, la Russie et le Vietnam contrôlent plus de 80 % des ressources mondiales en terres rares, renforçant selon lui l’argument stratégique en faveur de l’or dans un contexte de dette américaine en hausse et d’inflation persistante.
Métaux précieux, dérivés et positionnement de marché
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se positionner sans délai en vue d’un fort rebond des métaux précieux, d’autant que l’argent se stabilise au-dessus du seuil des 60 dollars. Après une correction marquée depuis ses précédents sommets proches de 100 dollars, le déficit d’offre sous-jacent de l’argent rend les options d’achat (calls) longues particulièrement attractives. Nous recommandons d’accumuler des LEAPs de long terme ou des spreads haussiers via calls afin de capter la prochaine jambe de ce marché haussier structurel.
IA, météo, énergie et risques de politique monétaire
Nous surveillons également de près l’ampleur des dépenses d’investissement dans le secteur de l’intelligence artificielle, qui a conduit la technologie à un point de bascule. Alors que les grandes entreprises du secteur dépensent plus de 200 milliards de dollars par an en infrastructures liées à l’IA, nous anticipons qu’un point de saturation imminent déclenchera une correction brutale des actions. Les traders devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) sur les principaux ETF de semi-conducteurs et de technologie afin de se couvrir contre ce risque baissier à court terme.
Des schémas météorologiques sévères, dont la prévision d’un El Niño persistant jusqu’en avril 2027, devraient fortement perturber la production agricole mondiale. Cette disruption, combinée à des stocks américains de pétrole brut évoluant près de plus bas historiques, crée un environnement particulièrement porteur pour les dérivés agricoles et énergétiques. Nous suggérons de prendre des positions longues sur les contrats à terme (futures) sur le sucre, le café et le pétrole brut, la tension sur l’offre devant soutenir les prix dans les prochaines semaines.
Avec une dette nationale américaine qui approche rapidement les 40 000 milliards de dollars, la Réserve fédérale aura vraisemblablement du mal à maintenir encore longtemps une politique monétaire restrictive. Tout ralentissement économique soudain imposerait un retour au soutien monétaire, ce qui, historiquement, entraîne une baisse des rendements obligataires et une hausse des métaux précieux. Les opérateurs sur dérivés devraient se positionner en amont de ce mouvement en utilisant des swaps de taux d’intérêt ou des positions longues sur les futures obligataires afin de tirer parti du pivot attendu.
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