Dynamiques de leadership de la Fed
Certains collègues estiment que le désaccord de Waller est sa meilleure chance de maintenir sa candidature pour succéder à Powell à la fin de son mandat. Waller a exprimé ouvertement son intérêt pour ce poste, indiquant que les actions de cette semaine pourraient être cruciales pour ses perspectives futures. Les dynamiques politiques au sein de la Fed posent des risques potentiels pour sa stabilité. La possibilité d’un désaccord motivé par des considérations politiques lors de la réunion d’aujourd’hui du FOMC introduit un nouveau type de risque. Nous devons maintenant prendre en compte la possibilité que la politique de la Fed devienne moins prévisible et liée aux cycles politiques. Cette incertitude entraîne souvent une volatilité accrue dans les semaines à venir. En tenant compte de cela, nous devrions examiner les marchés des options, où la volatilité pourrait être sous-évaluée. L’indice MOVE, qui mesure la volatilité du marché obligataire, a été relativement calme ce mois-ci après que le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) a montré une inflation de base en baisse à 2,8 %. Un désaccord, surtout s’il est perçu comme politique, pourrait facilement provoquer une hausse de la volatilité des taux d’intérêt, rendant les positions longues sur les options attrayantes.Implications potentielles pour le marché
Les chances d’une baisse des taux lors de la réunion de septembre sont actuellement faibles, l’outil CME FedWatch montrant seulement une probabilité de 15 %. Un fort désaccord du gouverneur Waller pourrait amener le marché à reconsidérer le chemin à suivre pour les taux plus tard cette année. Cela pourrait créer des opportunités dans les contrats à terme SOFR et Fed Funds pour décembre 2025 et au-delà. Nous avons observé une situation similaire à la fin de 2018, lorsque les attaques politiques contre l’indépendance de la Fed ont coïncidé avec une forte baisse du marché et un VIX qui a explosé au-dessus de 35. Bien que l’histoire ne se répète pas exactement, elle rappelle comment les marchés réagissent à ce type d’incertitude. Acheter des options de vente peu coûteuses sur les principaux indices pourrait constituer une couverture judicieuse. Ce développement pourrait également peser sur le dollar américain. Une Fed perçue comme potentiellement plus accommodante est généralement négative pour sa monnaie. Vendre le dollar contre des devises dont la banque centrale reste plus stricte pourrait devenir une transaction plus populaire. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
