Risques d’inflation et effets sur la politique
Waller a dit qu’il surveillera de près les données sur l’emploi pour repérer des signes de tension (difficultés visibles). Il a ajouté que les changements récents sur le marché du travail rendent l’analyse de la situation actuelle difficile. Il a dit que des périodes de baisse de l’emploi ne signifient pas forcément une récession (forte baisse de l’activité économique). Il a aussi dit qu’après plusieurs chocs (événements soudains), il devient plus difficile d’ignorer une hausse temporaire de l’inflation. Il a dit qu’une fin rapide de la guerre faciliterait l’idée d’ignorer un choc sur les prix de l’énergie (hausse soudaine du pétrole/gaz). Il a aussi dit qu’il observera de près comment les anticipations d’inflation (ce que les gens et les entreprises pensent que l’inflation sera) réagissent au conflit. Il a averti qu’une forte hausse des prix de l’énergie pourrait avoir un effet durable sur l’inflation. Il a dit que l’inflation PCE globale de mars (indice des prix basé sur les dépenses de consommation, mesure suivie par la Fed) devrait atteindre 3,5% sur un an.Positionnement de marché et gestion des risques
On voit des signes que la Fed aura plus de mal à ignorer la hausse récente de l’inflation. Avec une inflation PCE globale de mars attendue à 3,5%, cette idée est renforcée par les dernières données CPI (indice des prix à la consommation), qui montrent une hausse de 3,7% sur un an. Cela rend des baisses de taux à court terme de moins en moins probables pour les opérateurs qui utilisent des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix) pour parier sur la politique de la Fed. Il faut suivre de près les données sur l’emploi pour repérer des signes de tension, surtout parce que le seuil d’équilibre de création d’emplois est probablement proche de zéro. Le dernier rapport sur l’emploi a montré seulement 85 000 emplois de plus, un ralentissement net par rapport à la croissance plus forte observée pendant la majeure partie de 2025. Cela complique la lecture des réactions du marché, car des périodes de baisse de l’emploi ne déclenchent pas automatiquement un changement de politique si l’inflation reste élevée. Les marchés semblent sous-estimer le risque d’un conflit durable au Moyen-Orient, ce qui augmente la probabilité d’une hausse soudaine des prix de l’énergie. On a déjà vu le Brent (prix de référence du pétrole) monter à 95 dollars le baril ce mois-ci, ce qui suggère qu’acheter une protection (se couvrir contre une perte) ou utiliser des stratégies avec options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peut être utile. L’indice de volatilité du CBOE, ou VIX (mesure de l’instabilité attendue du marché), qui monte à 21, va dans le sens d’une préparation à des variations de marché plus fortes dans les prochaines semaines.
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