Rendements des Trésors américains
Les rendements des Treasuries ont baissé, atteignant des niveaux bas sur plusieurs semaines pour différentes maturités. L’attention se tournera maintenant vers les prochains rapports ISM Manufacturing PMI et U-Mich Consumer Sentiment. En termes techniques, si l’indice du dollar américain (DXY) subit d’autres baisses, il pourrait viser le niveau bas de plusieurs années de 96,37 atteint en juillet. À l’inverse, une hausse pourrait tester le niveau de 100,25 du début août. Le dollar américain est la devise officielle des États-Unis, agissant comme la monnaie de réserve mondiale après la Seconde Guerre mondiale. La Réserve fédérale influence le dollar principalement à travers sa politique monétaire, en ajustant les taux d’intérêt en fonction de l’inflation et des indicateurs d’emploi. Le resserrement et l’assouplissement quantitatifs affectent également la force du dollar, influençant la liquidité des marchés financiers.Options et dérivés
Étant donné le rapport d’emplois faible pour juillet 2025, nous pensons que la voie de moindre résistance pour le dollar américain est à la baisse. L’ajout de seulement 73 000 emplois ouvre la voie à une réduction de taux par la Réserve fédérale en septembre, ce qui réduirait l’avantage de rendement du dollar. Cela modifie fondamentalement le paysage du marché établi depuis l’année dernière. Nous constatons cette incertitude se refléter sur le marché des options, où l’indice VIX, une mesure de la volatilité du marché boursier, a augmenté de niveaux proches de 14 à plus de 18 au cours de la semaine dernière. Historiquement, un ralentissement inattendu sur le marché du travail couplé à une inflation persistante crée une période de volatilité accrue. Cela suggère que simplement maintenir une position courte pourrait être risqué, et utiliser des dérivés pour définir le risque est une meilleure approche. Pour les traders de dérivés, cela rend l’achat d’options de vente sur l’indice du dollar américain (DXY) une stratégie attrayante pour les semaines à venir. Cela nous permet de nous positionner pour une baisse vers le niveau de 96,37 de juillet tout en limitant strictement notre perte potentielle à la prime que nous payons pour les options. Nous envisagerions des dates d’expiration en septembre pour capturer le mouvement potentiel suivant la prochaine réunion de la Fed. Nous pouvons nous référer à l’été 2019 pour un parallèle historique, lorsque des données économiques en déclin ont incité la Fed à commencer à réduire les taux après un cycle de hausse. Ce pivot a conduit à une période de faiblesse prolongée du dollar et à une volatilité accrue, un schéma qui pourrait se répéter maintenant. De récents rapports d’engagement des traders montrent également que de grands spéculateurs commencent à établir des positions sell net contre le dollar, confirmant ce changement de sentiment. Une autre façon d’exprimer ce point de vue est via les paires de devises sensibles aux changements de taux d’intérêt, comme le dollar contre le yen japonais. Avec les rendements des Treasuries américains tombant à des niveaux bas sur plusieurs semaines, l’attrait de détenir des dollars par rapport aux yens diminue. Par conséquent, nous considérons la vente de contrats à terme USD/JPY ou l’achat de puts sur cette paire comme une alternative viable. Nous devons étroitement surveiller les prochains rapports ISM Manufacturing PMI et University of Michigan Consumer Sentiment. Faiblesse supplémentaire dans ces chiffres renforcerait le scénario baissier pour le dollar. Cependant, des données étonnamment solides pourraient provoquer une forte inversion, donc utiliser des options pour limiter notre risque est la démarche la plus prudente.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
