L’USD/JPY s’est échangé près de 158,70 vendredi, en hausse de 0,61% sur la journée, après avoir rebondi à la suite d’une forte baisse jeudi. Ce mouvement a suivi un Dollar américain plus solide après une période de fortes variations et une réévaluation des attentes sur la politique économique des États-Unis. Le Dollar américain a été soutenu par l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) pourrait maintenir ses taux stables plus longtemps. La Fed a laissé ses taux dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, a signalé une incertitude élevée liée aux tensions internationales, et moins de responsables pensent maintenant qu’il y aura des baisses de taux cette année.

Perspectives de politique de la Réserve fédérale

Les données CME FedWatch (un outil basé sur les contrats à terme qui estime ce que le marché attend des prochains taux de la Fed) montrent que les marchés s’attendent surtout à des taux inchangés jusqu’à la fin de l’année. L’indice du Dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure le Dollar face à plusieurs grandes monnaies) est aussi remonté vers 99,50. Les tensions sur les marchés de l’énergie et au Moyen-Orient ont été liées à une demande plus forte de liquidités (argent disponible rapidement), ce qui a soutenu le Dollar. La hausse des prix du pétrole a aussi été associée à un soutien supplémentaire du Dollar. Au Japon, la Banque du Japon a gardé un ton ferme contre l’inflation, ce qui a limité la faiblesse du Yen. Le gouverneur Kazuo Ueda a dit qu’une hausse de taux reste possible si tout ralentissement lié aux tensions au Moyen-Orient est temporaire. La BoJ a aussi souligné l’incertitude sur la croissance à cause de la hausse des coûts de l’énergie. Les tensions géopolitiques impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran ont continué d’augmenter l’aversion au risque (le fait que les investisseurs évitent les actifs risqués), ce qui peut soutenir le Yen, même si, à court terme, ce sont surtout les attentes sur la politique américaine qui ont dominé.

Écarts de taux et positionnement du marché

L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon semble dicter la direction de l’USD/JPY, en le poussant vers 159,00. Le choix de la Réserve fédérale de garder des taux élevés est le moteur principal de la force du Dollar. Cela suggère que vendre les replis (vendre après une baisse temporaire du cours) reste une stratégie possible pour le moment. Le scénario d’un Dollar fort est soutenu par des données économiques solides observées régulièrement. Par exemple, le dernier rapport sur les emplois non agricoles (non-farm payrolls, statistique mensuelle des créations d’emplois hors secteur agricole aux États-Unis) pour février 2026 a montré une hausse de 250 000 emplois. Par ailleurs, l’inflation de base (core inflation, inflation hors prix de l’énergie et de l’alimentation, souvent plus stable) reste élevée à 3,1%, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Cette solidité donne peu de raisons à la Fed de baisser ses taux, ce qui peut maintenir une pression haussière sur la paire. En face, il faut surveiller la Banque du Japon, qui laisse entendre une hausse possible, un changement important depuis la fin des taux négatifs début 2024. L’inflation de base au Japon reste autour de 2,2%, ce qui donne à la banque centrale un argument pour durcir sa politique. La menace d’une intervention (action des autorités pour influencer le taux de change, par exemple en achetant ou vendant une monnaie) est probablement ce qui empêche une hausse plus forte au-dessus de 160,00, un niveau qui a déjà déclenché des interventions dans le passé. Compte tenu de ces forces opposées, les traders d’options (produits financiers donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une volatilité en hausse (variations rapides et importantes des prix). L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, combinée à un pétrole WTI (référence du pétrole américain West Texas Intermediate) autour de 92$ le baril, crée un environnement difficile à prévoir. Acheter des straddles ou des strangles (stratégies d’options visant à profiter d’un grand mouvement du prix, peu importe le sens, en combinant des options d’achat et de vente) peut être une façon efficace de jouer des mouvements marqués dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines. Pour ceux qui ont une approche plus patiente, le carry trade (stratégie consistant à acheter une monnaie avec un taux plus élevé et financer avec une monnaie à taux plus bas) reste une stratégie majeure. Détenir une position acheteuse sur USD/JPY permet de recevoir le swap positif, aussi appelé crédit de rollover (ajustement quotidien d’intérêt lié au maintien d’une position ouverte), grâce au large écart de taux entre la Fed et la BoJ. Cela peut apporter un revenu régulier en attendant la reprise de la tendance haussière.

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