Dynamique et principaux niveaux techniques
La dynamique reste positive, avec l’indice RSI (Relative Strength Index, indicateur qui mesure la force du mouvement des prix) au-dessus de sa ligne neutre et encore sous la zone de surachat (niveau où le marché peut être considéré comme « monté trop vite »). Une nouvelle hausse nécessiterait une cassure au-dessus du plus haut du 3 mars à 157,97. Si 157,97 est franchi, les niveaux suivants sont 158,50 et 159,00. Au-dessus, les objectifs incluent le plus haut du 23 janvier à 159,22, puis 160,00. Le yen est influencé par la santé économique du Japon, la politique de la Banque du Japon (BoJ), l’écart de rendement des obligations entre les États-Unis et le Japon (différence entre les taux des obligations, qui influence les flux vers une monnaie), et le sentiment de risque du marché. La BoJ a maintenu une politique monétaire très accommodante (taux très bas et soutien important) de 2013 à 2024, ce qui a affaibli le yen, puis a commencé à revenir en arrière en 2024, ce qui a réduit l’écart de rendement à 10 ans entre les États-Unis et le Japon.Divergence de politique des taux et risque d’intervention
L’écart de taux entre les obligations américaines et japonaises reste un facteur clé pour la paire. Actuellement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (taux offert par une obligation d’État américaine à 10 ans) est autour de 4,1 %, tandis que celui de l’obligation d’État japonaise à 10 ans est monté à 0,75 %, ce qui réduit légèrement l’écart qui favorisait fortement le dollar. C’est cette tendance de réduction que nous surveillons dans les prochaines semaines. La Banque du Japon a confirmé son changement de cap : elle a mis fin aux taux négatifs (taux en dessous de zéro) à la fin de l’année dernière et laisse entendre qu’une nouvelle petite hausse est possible. Cela intervient alors que la Réserve fédérale prévoit désormais des baisses de taux plus tard en 2026, avec une inflation « core PCE » (inflation sous-jacente mesurée par les dépenses de consommation, en retirant les éléments très volatils) récemment retombée à 2,8 %. La divergence entre banques centrales, qui avait poussé le dollar à la hausse, commence à s’inverser. La menace d’une intervention des autorités japonaises (action directe, par exemple acheter du yen et vendre du dollar pour freiner la hausse de USD/JPY), qui inquiétait le marché près de 158,00 en 2025, reste un plafond important. Il suffit de se rappeler les interventions directes de fin 2022, quand la paire est passée au-dessus de 151,00, un niveau à nouveau important sur le plan psychologique. Toute hausse brusque de USD/JPY sera probablement suivie d’avertissements verbaux fermes depuis Tokyo, ce qui limiterait la progression. Dans ce contexte, acheter des options d’achat (call) à longue échéance sur USD/JPY semble très risqué. Nous pensons que les traders devraient envisager de vendre des « call spreads » (stratégie d’options qui vend un call et en achète un autre plus haut, pour limiter le risque) ou de vendre directement des calls hors de la monnaie (options dont le prix d’exercice est au-dessus du prix actuel) avec des prix d’exercice au-dessus de 152,50, afin de profiter de la forte résistance et d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option). Cette approche vise un marché en range (prix qui oscillent dans une zone) ou une légère baisse de la paire dans les prochaines semaines. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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