Risque géopolitique et détroit d’Hormuz
Les combats ont continué autour du détroit d’Hormuz, avec des attaques répétées signalées des deux côtés. Le président américain Donald Trump a utilisé Truth Social (son réseau social) pour appeler les alliés à aider à sécuriser la route, tandis que le Wall Street Journal a rapporté qu’une coalition est en cours de formation, avec un débat sur le calendrier. Sur le graphique en 4 heures, l’USD/JPY est resté au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, un indicateur qui fait la moyenne des prix sur une période) sur 20, 100 et 200 périodes, avec la SMA 20 près de 159,00. Le Momentum 14 périodes (indicateur qui mesure la vitesse du mouvement des prix) est resté au-dessus de 0, tandis que le RSI (indice de force relative, indicateur qui mesure si un actif est trop acheté ou trop vendu) était proche de 69, juste sous la zone de surachat (niveau où le prix peut être jugé trop monté). Des niveaux de support (zones de prix où la baisse a tendance à ralentir) ont été cités à 159,00, puis 158,50 et 158,00, avec une résistance (zone de prix où la hausse a tendance à ralentir) près de 160,00 et 160,50. La SMA 200 périodes était proche de 155,80, et une cassure sous 158,50 a été décrite comme un affaiblissement de la structure actuelle.Volatilité des options et risque d’intervention
Le risque d’une hausse soudaine du prix du pétrole est une préoccupation clé pour les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme une devise ou une matière première). Les contrats à terme (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du pétrole américain) ont connu un pic de volatilité (amplitude des variations de prix) de 8% sur une journée lors de récentes réunions de l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole), ce qui montre la sensibilité du marché aux nouvelles sur l’offre. Toute perturbation pourrait augmenter les anticipations d’inflation (attentes de hausse des prix) et affecter des devises sensibles au risque comme le yen. Il faut suivre de près l’USD/JPY, surtout à l’approche de 160,00, niveau qui avait déclenché des avertissements verbaux du ministre en 2025. Comme le ministère japonais des Finances avait dépensé un record de 9,79 billions de yens en interventions sur le marché des changes (achats/ventes de devises par l’État pour influencer le taux) en 2022 lorsque le yen était passé au-delà de 150, le niveau 160 est vu comme une limite pour une action possible. Cela rend pertinente l’achat d’options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur le JPY hors de la monnaie (out-of-the-money, option sans valeur immédiate car le prix actuel ne permet pas de gagner tout de suite), comme protection contre un risque extrême (tail risk, événement rare mais très impactant). En regardant le marché des options (contrats donnant un droit d’achat ou de vente), la volatilité implicite (volatilité prévue par les prix des options) du yen reste relativement faible. L’indice Cboe/CME FX Yen Volatility Index (JYVIX, indice qui résume la volatilité attendue du yen) se traite près de 8,5. Cela suggère que se protéger contre une hausse rapide du yen (appréciation, quand la devise se renforce) pourrait être relativement peu coûteux actuellement. Le tableau économique reste important, avec le dernier indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) hors éléments volatils au Japon à 2,2%, juste au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon. Cette inflation persistante, en partie liée à un yen faible, augmente la pression sur les autorités pour éviter une nouvelle baisse de la monnaie. Tout mouvement de la banque centrale vers une normalisation plus rapide (retour à une politique moins accommodante, par exemple hausse des taux) pourrait provoquer un choc, ce qui renforce l’intérêt d’être prêt à un renforcement brusque du JPY.
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