USD/CNH évolue près de ses plus bas récents, alors que des informations faisant état de possibles droits de douane américains sur les produits chinois et la posture de la PBoC contre une appréciation rapide du renminbi freinent la baisse observée récemment. Le biais de fond en faveur de gains du RMB demeure, mais l’action des prix à court terme suggère un essoufflement du momentum baissier, les indicateurs techniques commençant à se stabiliser.
L’incertitude liée aux droits de douane refait surface après des informations selon lesquelles les États-Unis envisageraient une taxe de 7,5 % sur les biens chinois avant la rencontre Trump–Xi le mois prochain, même si la réaction du marché des changes reste pour l’instant limitée. Les signaux de politique monétaire sont également au centre de l’attention : le fixing de lundi de la PBoC a été fixé environ 600 pips au-dessus des attentes du marché, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l’idée que de nouveaux gains du RMB pourraient être plafonnés. Sur les graphiques, la tendance quotidienne reste légèrement baissière, mais le RSI se redresse depuis des niveaux de survente, laissant la place à un rebond modeste. Des résistances sont identifiées à 6,74 et 6,7460, cette dernière coïncidant avec la MM 21 jours, tandis que les supports se situent à 6,72 et 6,70.
Les signaux techniques et de politique monétaire limitent la baisse de l’USD/CNH
Nous observons la paire USD/CNH évoluer près de ses plus bas récents autour de 6,72, mais le potentiel de baisse devient de plus en plus limité. Si la tendance de fond reste favorable à un renminbi plus fort, l’indice de force relative (RSI) en données quotidiennes montre des signes de redressement depuis une zone de survente. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à un possible rebond à court terme et éviter de poursuivre des positions vendeuses à ces niveaux.
La Banque populaire de Chine (PBoC) s’oppose activement à des gains rapides du renminbi, comme l’illustre un fixing récent fixé à environ 600 pips plus fort que les attentes du marché. Combiné à des informations sur un possible droit de douane américain de 7,5 % sur les produits chinois avant les prochaines rencontres bilatérales, nous anticipons que ces vents contraires de politique économique plafonneront une nouvelle appréciation du RMB. Historiquement, des épisodes comparables d’incertitude tarifaire et de fermeté de la PBoC ont déclenché des corrections haussières rapides de 1,5 % à 2 % sur l’USD/CNH en l’espace de quelques semaines.
Stratégie sur dérivés et gestion du risque dans un contexte volatil
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) USD/CNH à courte maturité ou la mise en place de spreads haussiers de calls visant la zone de résistance 6,7400–6,7460. Les supports au comptant restent solides autour de 6,7200 et 6,7000, qui peuvent servir de zones logiques pour placer des stop-loss serrés sur les positions vendeuses encore en portefeuille. Une gestion rigoureuse du risque est cruciale dans les semaines à venir, la volatilité de marché étant appelée à augmenter à l’approche de ces négociations politiques à forts enjeux.
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