USD/CHF a reculé jeudi, en baisse de 0,34% lors de la séance nord-américaine, alors que la progression de six jours du dollar américain a perdu de l’élan sur fond de repli des rendements des bons du Trésor, malgré une publication robuste de l’inflation Core PCE aux États-Unis. La paire évoluait sous 0,8100 après avoir touché un plus haut depuis le début de l’année à 0,8139 mercredi, l’action des prix suggérant désormais un signal potentiel de retournement.
D’un point de vue technique, la récente hausse a fait apparaître une figure de « tweezer top », indiquant un risque de repli vers 0,8000. Le momentum reste qualifié de haussier, tandis que l’indice de force relative (RSI) est passé au-dessus de 70, et le reflux qui a suivi laisse penser que les vendeurs gagnent du terrain. Un premier support se situe à 0,8050 puis à 0,8000 ; en cas de rupture, l’attention se porterait sur 0,7910, où le point bas quotidien du 17 juin coïncide avec la moyenne mobile à 200 jours. La résistance est identifiée à 0,8100 ; un retour au-dessus de ce niveau remettrait 0,8139 en ligne de mire, puis 0,8200.
Les signaux techniques pointent une faiblesse à court terme
Compte tenu de l’essoufflement du momentum sur l’USD/CHF, nous considérons la formation en « tweezer top » comme un signal clair de faiblesse potentielle à court terme. L’incapacité de la paire à conserver des gains au-dessus de 0,8100, même après des données d’inflation américaines solides, suggère que le récent rallye arrive à bout de souffle. Cette configuration technique offre une opportunité nette de se positionner à la baisse au cours des prochaines semaines.
Nous estimons que les intervenants sur produits dérivés devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice situés à, ou en dessous, des niveaux de support 0,8050 et 0,8000. Des échéances juillet 2026 et août 2026 offriraient une fenêtre de temps suffisante pour que ce repli attendu se matérialise. Le repli du RSI depuis des niveaux de surachat au-delà de 70 renforce également ce biais baissier à court terme.
Les données de marché et des parallèles historiques confortent le biais baissier
Cette analyse est étayée par les données de marché actuelles. Bien que le Core PCE américain de mai 2026 ait été publié aujourd’hui à 3,1%, au-dessus des attentes, le rendement du Treasury à 10 ans a, de manière inattendue, reculé à 4,21%. Cette divergence suggère que les marchés pourraient être davantage préoccupés par un ralentissement potentiel, ce qui réduit l’attrait du dollar.
En outre, de récents commentaires restrictifs (hawkish) de la Banque nationale suisse (BNS) sur la nécessité de contenir l’inflation apportent un argument fondamental en faveur de la force du franc suisse. Pour ceux qui recherchent une stratégie plus prudente, la vente d’un spread baissier en calls (bear call spread) avec un strike vendeur au-dessus du plus haut depuis le début de l’année à 0,8139 peut s’avérer efficace. Cette stratégie sera profitable si la paire baisse, évolue latéralement, ou même progresse légèrement, tant qu’elle reste sous cette résistance clé.
Nous avons déjà observé ce schéma sur l’USD/CHF. Une configuration similaire s’est produite au quatrième trimestre 2023, lorsqu’une hausse marquée a conduit à un RSI en surachat, suivie d’une correction significative sur plusieurs semaines de plus de 4%. L’historique suggère qu’une fois le momentum retourné après une progression aussi forte, le repli peut être rapide et ample.
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