L’USD/CAD évoluait autour de 1,3940 lors des échanges asiatiques de jeudi après de faibles gains, cantonné dans une fourchette étroite, la baisse du dollar américain compensant le handicap pesant sur le dollar canadien, devise liée aux matières premières, du fait d’un repli des prix du pétrole. Le biais de la paire a suivi la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de juillet, qui a atténué les anticipations d’un mouvement agressif de la Réserve fédérale. Le CPI global est ressorti à 3,4% en glissement annuel, contre 3,5% auparavant, tandis que le CPI sous-jacent a ralenti à 2,5% contre 2,6% — deux chiffres conformes aux attentes du marché.
Les anticipations de taux ont évolué après la publication, l’outil CME FedWatch indiquant environ 40,1% de probabilité d’une hausse en septembre. Les attentes d’un relèvement en octobre sont tombées à près de 60%, contre 75% la veille, et décembre a été la première réunion à ne plus être totalement intégrée dans les prix. Selon TD Securities, l’inflation globale s’établit à 0,1% en rythme mensuel, soit 0,074% avant arrondi, contre 0,15% pour TD et un consensus à 0,1%, dans un contexte de baisse mensuelle de 3% de l’essence.
La devise canadienne a subi des pressions après des révisions à la baisse des prévisions de demande pour 2026. L’OPEP a réduit sa projection de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2026 à 580 000 barils par jour, tandis que l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a anticipé une contraction de 1,6 million de barils par jour de la consommation cette année, contre 1 million précédemment, sur fond de perturbations liées au conflit américano-israélien avec l’Iran. La rhétorique américaine et d’éventuelles mesures visant les exportations pétrolières iraniennes étaient également au centre de l’attention.
Stratégies de trading sur l’USD/CAD et dérivés de taux
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de privilégier, dans les prochaines semaines, des stratégies de range sur l’USD/CAD autour du pivot de 1,3940. Comme la faiblesse du dollar américain compense actuellement l’effet négatif sur le dollar canadien lié à la baisse du brut, nous anticipons une évolution de la paire dans une bande étroite. La mise en place d’iron condors de court terme ou la vente de straddles pourrait s’avérer très rentable tant que ces forces opposées neutralisent le taux de change.
Avec un CPI américain de juillet en reflux à 3,4% et une inflation sous-jacente à 2,5%, nous devrions repositionner nos dérivés de taux pour refléter une Réserve fédérale moins offensive. L’outil CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse des taux en septembre est tombée à 40,1%, tandis que les probabilités pour octobre ont reculé à 60%. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur contrats à terme de taux courts afin de tirer parti de ce virage soudainement plus accommodant du sentiment de marché.
Volatilité du marché de l’énergie et dérivés sur le pétrole
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier le conflit américano-israélien avec l’Iran, provoquent de fortes amplitudes sur le secteur de l’énergie, que nous pouvons exploiter. L’abaissement par l’OPEP de la croissance de la demande mondiale 2026 à 580 000 barils par jour, combiné à la prévision de l’AIE d’une contraction de 1,6 million de barils par jour, suggère un marché physique plus faible. Nous suggérons l’achat d’options de vente (puts) sur le brut West Texas Intermediate (WTI), tout en se couvrant avec des options d’achat (calls) afin de se protéger contre d’éventuels pics de prix en cas de flambée soudaine liée à un potentiel blocus naval américain.
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