USD/CAD a prolongé sa hausse pour une deuxième séance, évoluant autour de 1,4210 durant la séance asiatique de lundi. Le mouvement s’explique par un raffermissement du dollar américain, les marchés misant sur un nouveau resserrement de la Réserve fédérale (Fed) plus tard cette année. Cette anticipation perdure alors même que les inquiétudes inflationnistes s’atténuent globalement, soutenues par l’amélioration des conditions d’acheminement du pétrole via le détroit d’Ormuz.

Le dollar canadien pourrait toutefois trouver un soutien dans la fermeté des prix du brut, alors que les opérateurs de l’énergie restent prudents. Le trafic dans le détroit d’Ormuz s’est stabilisé dimanche après que plusieurs pétroliers ont effectué des détours inexpliqués samedi, tandis que l’OPEP+ a approuvé une hausse de la production de 188 000 barils par jour pour le mois prochain, menée par l’Arabie saoudite et la Russie, ravivant les craintes d’un possible excédent d’offre. Sur les marchés de taux, l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 77,3 % de relèvements de taux d’ici la fin de l’année, et l’attention se tourne vers la publication mercredi des minutes de la réunion de politique monétaire de juin de la Fed, qui pourraient apporter de nouveaux éléments d’orientation.

USD/CAD à des plus hauts pluriannuels dans un contexte de Fed restrictive et de marché pétrolier volatile

Nous observons la paire USD/CAD évoluer près d’un plus haut pluriannuel autour de 1,4210, un niveau qui n’avait pas été observé de manière régulière depuis la volatilité du début 2024. Cette vigueur est portée par un dollar américain solide, mais la prudence s’impose car le dollar canadien bénéficie d’un soutien lié à des prix du pétrole élevés. Cette tension entre une Fed restrictive et des coûts énergétiques élevés crée un environnement de trading complexe.

Le marché pétrolier constitue une variable clé, le brut West Texas Intermediate (WTI) évoluant actuellement autour de 88 dollars le baril, ce qui soutient le huard. Toutefois, la récente décision de l’OPEP+ d’augmenter la production de 188 000 barils par jour signale une volonté de contenir les prix, ce qui pourrait limiter tout renforcement supplémentaire du CAD. Toute nouvelle perturbation dans le détroit d’Ormuz pourrait rapidement propulser les cours du pétrole à la hausse et inverser la tendance haussière de la paire.

À l’inverse, le momentum du dollar américain est manifeste, alimenté par l’anticipation de nouvelles hausses de taux de la Fed. Le solide rapport sur l’emploi de juin, montrant plus de 250 000 créations d’emplois, a renforcé la conviction du marché quant à une Fed plus restrictive. L’outil CME FedWatch affiche désormais une probabilité de 77,3 % d’au moins une hausse supplémentaire des taux d’ici la fin de 2026.

Stratégies de volatilité et minutes de la Fed au centre de l’attention

Compte tenu de ces forces opposées, nous estimons qu’une stratégie axée sur la volatilité est la plus prudente pour les prochaines semaines. La volatilité implicite des options USD/CAD à un mois est remontée à 9,2 %, suggérant que le marché intègre la possibilité d’un mouvement significatif. Nous envisageons des straddles acheteurs, qui profiteraient d’une cassure marquée dans un sens ou dans l’autre à la suite de la publication mercredi des minutes de la Fed.

Pour ceux qui ont un biais directionnel, nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) sur USD/CAD afin de tirer parti de la tendance haussière du dollar américain. Cela doit toutefois être abordé avec prudence, car une flambée des prix du pétrole constitue un risque important. Historiquement, des événements géopolitiques ont déjà provoqué des replis brusques et temporaires de cette paire, rendant indispensable une gestion rigoureuse de la taille des positions.

Tous les regards sont désormais tournés vers la publication des minutes de la réunion de politique monétaire de juin de la Fed, mercredi. Cet événement soit confirmera la valorisation agressive des hausses de taux par le marché — ce qui pourrait pousser USD/CAD plus haut — soit introduira une surprise plus accommodante, susceptible de déclencher une correction marquée. Il convient de se positionner en anticipation d’une intensification des mouvements immédiatement après la publication.

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