USD/CAD a peu évolué après que la Banque du Canada a laissé sa politique inchangée. Le communiqué de la banque a adopté un ton prudent sur la croissance et l’inflation, supprimant les références à une hausse ou à une baisse des taux, tout en décrivant une croissance en amélioration mais exposée à des risques, et une inflation élevée mais en décélération. Le gouverneur Tiff Macklem a insisté sur l’incertitude et a indiqué que le dollar canadien n’est pas un facteur majeur dans la prise de décision en matière de politique monétaire.
L’estimation de valeur d’équilibre (« fair value ») de Scotiabank pour le USD/CAD au comptant a légèrement reculé à 1,3974, un plus bas en près d’un mois, et son cadre d’analyse demeure modestement favorable au CAD. Sur le graphique, la paire est passée sous le retracement de 23,6% du rallye de mai/juin à 1,4083, tandis que les oscillateurs conservent un biais baissier. Le prochain niveau surveillé est le support du retracement de 38,2% à 1,3981, tout rebond modéré du USD étant perçu comme devant s’essouffler avant la zone des 1,41 bas à moyens.
Recommandations de trading et momentum actuel
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur d’un dollar canadien plus ferme face au dollar américain dans les prochaines semaines. Avec une Banque du Canada qui maintient une politique inchangée, la paire USD/CAD montre des signes clairs de dynamique baissière. Il convient de vendre USD/CAD à découvert ou d’acheter des options d’achat sur CAD (calls) à mesure que la paire évolue près de 1,40, en visant un repli vers le support à 1,3981.
Fondamentaux macroéconomiques et gestion du risque
Les derniers indicateurs économiques du deuxième trimestre 2026 montrent un taux d’inflation annuel au Canada stable autour de 2,3%, ce qui réduit la pression immédiate en faveur de baisses de taux agressives. En outre, le resserrement des écarts de rendement entre les obligations d’État canadiennes et américaines a historiquement ouvert la voie à un renforcement du CAD. Lorsque le taux de change USD/CAD n’arrive pas à franchir le seuil de 1,41, les données historiques montrent qu’il se replie fréquemment vers sa valeur d’équilibre, actuellement estimée à 1,3974.
Nous conseillons de vendre sur tout petit rebond du USD qui ramènerait la paire vers la zone des 1,41 moyens. Le recours à des options de vente (puts) de court terme, avec des échéances de trois à quatre semaines, permettra de capter ce mouvement baissier tout en maîtrisant le risque. Il faudra suivre de près les prochaines publications canadiennes de PIB et d’emploi, des chiffres solides étant susceptibles d’accélérer la baisse vers 1,3981.
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