USD/CAD a effacé une partie de ses gains jeudi, le dollar américain ayant perdu de son élan malgré des données d’août sur l’indice des prix à la production (PPI) indiquant des pressions sur les prix plus fermes, tandis que la hausse des cours du pétrole a soutenu le dollar canadien. La paire évoluait autour de 1,3815 après avoir touché un plus haut intrajournalier à 1,3835. Le PPI américain a progressé de 0,4% sur un mois, conformément aux attentes et en hausse après 0,1% en juillet, tandis que le taux annuel a grimpé à 5,4% contre 5,3% attendu et 4,8% précédemment. Le PPI sous-jacent a augmenté de 0,2% sur un mois, sous les 0,3% attendus et observés précédemment, et la mesure sous-jacente annuelle est remontée à 4,6% contre 4,3%, en ligne avec les attentes.
Les anticipations de taux restaient au centre de l’attention, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 64% d’une hausse de 25 points de base par la Réserve fédérale lors de la réunion des 15-16 septembre, avant la publication de l’IPC vendredi. L’indice du dollar (DXY) s’échangeait près de 98,96 après un plus haut intrajournalier à 99,20, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans oscillait autour de 4,92%, son plus haut niveau depuis novembre 2023. Le WTI s’échangeait près de 97,20 dollars le baril, en hausse de plus de 8% cette semaine ; par ailleurs, les probabilités implicites de marché d’un retour à la normale d’ici la fin de l’année dans le détroit d’Ormuz sont retombées sous 30% contre plus de 50% auparavant, et l’USD/CAD était brièvement passé sous 1,38.
Opportunités de trading de la volatilité avant la décision de la Fed
Nous voyons une opportunité de premier plan pour trader la volatilité sur l’USD/CAD à l’approche de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Alors que le marché intègre une probabilité de 64% d’une hausse de taux et que des statistiques d’inflation clés sont attendues demain, les options de court terme apparaissent actuellement sous-évaluées. Nous recommandons d’acheter des straddles afin de tirer parti de mouvements de prix marqués dans un sens comme dans l’autre à mesure que ces événements macroéconomiques déterminants se matérialisent.
Tactiques de positionnement pour les intervenants sur produits dérivés
Même si le pétrole brut s’échange à des niveaux élevés, proche de 97,20 dollars le baril, sur fond de tensions au Moyen-Orient, des négociations commerciales non résolues pourraient rapidement propulser la paire USD/CAD vers le seuil de 1,40. Cette friction politique suggère que la vigueur actuelle du dollar canadien pourrait être de courte durée. Les traders sur dérivés devraient recourir à des bull call spreads pour se positionner sur une appréciation du dollar tout en se protégeant contre des replis soudains, tirés par le pétrole.
Par ailleurs, les rendements des Treasuries américains à 10 ans, proches de 4,92%, offrent un solide plancher fondamental au dollar américain. Nous suggérons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie au strike 1,3700 afin d’encaisser une prime régulière. Cela permet de profiter de rendements américains élevés, alors que le marché demeure indécis avant la réunion de la Fed.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
