USD/CAD évoluait près de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21% sur la séance, le dollar canadien prolongeant ses gains alors même que les statistiques américaines ont été conformes aux attentes et que les risques géopolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au détail aux États-Unis ont progressé de 0,2% en juin (en rythme mensuel), tandis que le chiffre de mai a été révisé à la hausse à 1%; le «Control Group» a augmenté de 0,5%. Les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) ont reculé à 208.000 contre 216.000 (révisé), mais le dollar américain a peiné à capitaliser sur ces publications, les chiffres plus faibles de l’indice des prix à la production (PPI) publiés plus tôt ayant maintenu les marchés orientés vers une future détente de la Réserve fédérale.
Les titres liés au risque sont restés à des niveaux élevés après de nouvelles frappes américaines sur des cibles iraniennes, tandis que l’Iran a indiqué avoir riposté en visant des actifs américains au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie. Reuters a rapporté que Téhéran a également demandé aux Houthis du Yémen de fermer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis attaquent son réseau électrique. Les prix du pétrole ont reculé malgré la menace sur les flux énergétiques régionaux, limitant le soutien au dollar canadien, lié aux matières premières, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25% pour une sixième réunion consécutive, laissant les analystes davantage concentrés sur la direction du dollar américain que sur les fondamentaux canadiens.
Niveaux techniques et dynamique du marché des options
Nous surveillons de près la paire USD/CAD alors qu’elle évolue à proximité du niveau critique de 1,4010, testant un important seuil de support psychologique à 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilité implicite des options augmente souvent de 15% à 20% à mesure que les opérateurs se précipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la résilience du marché du travail américain, illustrée par la baisse des demandes d’allocations chômage à 208.000, le billet vert conserve une force sous-jacente, ce qui rend une cassure nette sous 1,4000 difficile.
Prix du pétrole, perspectives pour le CAD et stratégies sur dérivés
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n’ont, de manière surprenante, pas réussi à soutenir les marchés de l’énergie, les cours du WTI reculant vers 74 dollars le baril. Comme le dollar canadien est fortement corrélé aux matières premières, l’absence d’élan du pétrole limite toute hausse organique du CAD. Pour tirer parti d’éventuels à-coups de prix liés à ces risques énergétiques et politiques, nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’acheter des straddles de court terme afin de capter la volatilité.
Avec une Banque du Canada maintenant son taux directeur inchangé à 2,25%, le soutien domestique à la devise canadienne demeure très limité. Pour les prochaines semaines, nous privilégions l’achat d’options put USD/CAD de court terme avec un prix d’exercice à 1,3950, afin de profiter d’éventuels replis brefs, tirés par le dollar américain, sous le plancher de 1,4000. Cette stratégie sur options limite notre risque de baisse tout en nous positionnant pour bénéficier d’un affaiblissement du billet vert si les craintes inflationnistes aux États-Unis continuent de s’atténuer.
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