USD/CAD a progressé de 0,27 % mardi pour s’établir autour de 1,4070, soutenu par la faiblesse du dollar canadien, la baisse des prix du pétrole ayant davantage pesé que l’amélioration de l’appétit pour le risque. Le West Texas Intermediate a cédé 0,46 % à environ 91,20 $ le baril, ce qui a pénalisé le « loonie » compte tenu du rôle du Canada comme grand producteur et exportateur de pétrole ; cette corrélation a maintenu un biais haussier sur la paire. Un autre facteur a été l’atténuation des tensions géopolitiques, après le regain de perspectives de discussions autour du détroit d’Ormuz.
Sur le front géopolitique, Donald Trump a déclaré devant l’Assemblée générale de l’ONU que les pays devraient maintenir la pression sur l’Iran et a affirmé que Téhéran n’obtiendrait jamais l’arme nucléaire, tout en indiquant qu’il s’attend à un accord États-Unis–Iran après les élections américaines. Côté politique monétaire, la Banque Nationale du Canada a estimé que les conditions domestiques plaident pour la patience, anticipant une Banque du Canada à l’écart en octobre, alors que l’élan est menacé et que des capacités inutilisées persistent. Aux États-Unis, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a soutenu la hausse de taux de la semaine dernière et a plaidé pour une orientation plus restrictive afin de ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % de la Fed, ajoutant que les risques haussiers sur l’inflation se sont accrus, les conditions du marché du travail paraissant quelque peu plus solides.
Implications de stratégie de trading liées aux taux et à la dynamique du pétrole
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner en faveur d’une poursuite de la hausse de l’USD/CAD au cours des prochaines semaines, en recourant à des options d’achat (calls) longues ou à des spreads haussiers (bull call spreads). L’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et le Canada, alimenté par la récente hausse de taux de la Réserve fédérale et une Banque du Canada en mode attentiste, favorise nettement le dollar américain. Historiquement, lorsque l’écart de rendement à deux ans entre les États-Unis et le Canada s’élargit de seulement 10 points de base, la paire USD/CAD progresse généralement d’environ 0,6 % à 0,8 %, les flux de capitaux se dirigeant vers les rendements américains plus élevés.
Avec un WTI en repli à 91,20 $, nous voyons l’effritement du soutien énergétique accentuer encore la vulnérabilité du dollar canadien. Le pétrole brut représentant environ 10 % du total des exportations du Canada, une baisse durable des prix de l’énergie détériore directement les termes de l’échange du pays. Les traders de dérivés peuvent tirer parti de cette faiblesse en achetant des options de vente (puts) à court terme sur les contrats à terme CAD afin de se couvrir contre un « loonie » plus faible.
Stratégies options et niveaux clés pour l’USD/CAD
Alors que l’USD/CAD évolue à proximité du niveau clé de 1,4070, nous recommandons de viser des options d’achat avec des prix d’exercice compris entre 1,4150 et 1,4200, à échéance fin octobre. Cette stratégie permet de capter l’élan d’une rupture haussière tout en limitant le risque de baisse en cas de retour soudain de la prime géopolitique sur le pétrole. Il convient toutefois de surveiller étroitement toute évolution diplomatique rapide concernant l’Iran, car un pic du pétrole remontant brusquement vers 95 $ pourrait rapidement inverser ces pertes du CAD.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
