Le dollar canadien a légèrement reculé face au dollar américain jeudi, avec l’USD/CAD près de 1,3621 après être descendu plus tôt vers 1,3525. La demande de dollar américain est restée solide dans le contexte de la guerre États-Unis–Iran. Les prix du pétrole sont restés élevés à cause des risques de perturbation des livraisons dans le détroit d’Ormuz, ce qui peut soutenir le dollar canadien, car le Canada exporte du pétrole brut. Le guide suprême iranien, Mojtaba Khamenei, a déclaré que la fermeture du détroit devait rester un moyen de pression sur les ennemis de l’Iran. Le dollar américain a continué de progresser, soutenu par un besoin de liquidités (argent disponible rapidement) en période de tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays). Comme le pétrole est payé en dollars américains, les acheteurs ont souvent besoin de plus de dollars pour régler leurs achats d’énergie. L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la force du dollar contre un panier de grandes monnaies) évoluait autour de 99,70, près de son plus haut niveau depuis novembre 2025. Les marchés ont aussi surveillé le risque que des prix du pétrole plus élevés augmentent l’inflation (hausse générale des prix) et maintiennent les taux d’intérêt élevés plus longtemps. Les attentes de baisse de taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) ont diminué : les marchés ne prévoient même plus clairement une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en 2026. La Banque du Canada devrait laisser ses taux inchangés jusqu’en 2026. Les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis (Initial Jobless Claims, nombre de personnes demandant l’aide au chômage pour la première fois) pour la semaine se terminant le 7 mars ont reculé à 213 000 contre 214 000, sous la prévision de 215 000. Les mises en chantier (Housing Starts, nombre de nouveaux logements dont la construction commence) ont augmenté à 1,487 million, contre 1,35 million attendu. Les données américaines attendues vendredi comprennent l’indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures, un indicateur d’inflation suivi par la Fed), une estimation préliminaire du PIB (GDP, produit intérieur brut, mesure de la production économique) annualisé du T4, les commandes de biens durables (Durable Goods Orders, achats de biens censés durer plusieurs années), et les indices de confiance de l’Université du Michigan (mesures de l’optimisme des ménages). Le Canada doit publier des données sur le marché du travail. Compte tenu de la forte demande de dollar américain comme valeur refuge (actif jugé plus sûr en période de crise) pendant le conflit États-Unis–Iran, il faut se positionner pour une poursuite de la hausse de l’USD/CAD. La direction la plus probable semble être une hausse. Acheter des options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) ou prendre des positions acheteuses via des contrats à terme (futures, contrats d’achat/vente à une date future) sur l’USD/CAD paraît approprié. Cette stratégie suit le mouvement vers la qualité (préférence pour les actifs jugés plus sûrs) qui domine actuellement le marché. La divergence des attentes sur la politique des banques centrales donne un soutien fondamental important (facteur économique de fond favorable) à cette position. Selon les contrats à terme sur les taux de la Fed (fed funds futures, contrats qui reflètent les anticipations de taux), le marché a fortement revu ses attentes : la probabilité d’une baisse de taux de la Fed d’ici fin 2026 est passée de plus de 80 % au début de l’année à moins de 30 % aujourd’hui. Pendant ce temps, la Banque du Canada devrait largement rester immobile, ce qui augmente l’avantage de taux d’intérêt (différence de rendement) en faveur du dollar américain. Un risque important pour ce scénario serait une hausse incontrôlée du prix du pétrole, ce qui pourrait forcer la Banque du Canada à être plus restrictive (hawkish, plus favorable à des taux plus élevés) pour combattre l’inflation. Nous avons vu en 2025 qu’une peur temporaire sur l’offre avait brièvement fait monter le dollar canadien avant que l’aversion au risque (tendance à éviter les placements risqués) ne reprenne le dessus. Il faut donc suivre de près les communications de la Banque du Canada pour détecter tout changement de ton.

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