L’USD/CAD a baissé pour un quatrième jour jeudi, car le dollar américain s’est affaibli plus largement. La paire recule d’environ 1 % cette semaine, a touché un plus bas de trois semaines à 1,3713, puis est remontée au-dessus de 1,3720. Les marchés ont réagi à des propos du président américain Donald Trump selon lesquels les États-Unis et l’Iran ont des discussions « productives et en cours », avec une possible reprise de discussions de paix dans les prochains jours. Cela a réduit la demande de dollar américain comme valeur refuge (un actif jugé plus sûr en période d’incertitude).

Incertitude sur la direction de la Fed

Trump a aussi répété une menace de retirer le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, s’il ne part pas à la fin de son mandat en mai. Le mandat de Powell comme président se termine le 15 mai, tandis que son mandat au conseil de la Fed (l’organe de direction) court jusqu’en janvier 2028. Powell a dit qu’il resterait en poste jusqu’à la fin d’une enquête pénale sur des accusations de fraude. Cette affaire pourrait retarder de plusieurs semaines la confirmation par le Sénat (validation officielle) d’un successeur, présenté comme Kevin Warsh. Le Canada a peu de publications importantes cette semaine. Aux États-Unis, les publications attendues incluent l’enquête manufacturière de la Fed de Philadelphie pour avril, la production industrielle pour mars, et des discours du président de la Fed de New York John Williams et du membre du conseil Stephen Miran. La Réserve fédérale vise la stabilité des prix et le plein emploi, et a une cible d’inflation de 2 % (niveau de hausse des prix jugé acceptable). Elle tient huit réunions de politique monétaire par an ; son comité compte 12 responsables.

Outils « quantitatifs » et impact sur le dollar

L’assouplissement quantitatif (QE) est une méthode où la banque centrale achète plus d’obligations (des titres de dette) ; cela augmente l’argent disponible et affaiblit souvent le dollar américain. Le resserrement quantitatif (QT) est l’inverse : la banque centrale réduit ce soutien aux obligations, ce qui aide généralement le dollar américain. Nous nous souvenons de la même période l’an dernier, en avril 2025, quand l’optimisme autour des discussions de paix avec l’Iran avait provoqué une baisse marquée du dollar américain. Le marché vendait le dollar en espérant une désescalade (baisse des tensions), poussant l’USD/CAD vers la zone de 1,3700. Cela avait été renforcé par l’incertitude à la Réserve fédérale, alors que la pression politique montait sur le président Powell avant la fin de son mandat en mai 2025. Cette histoire s’est déroulée comme prévu, avec un règlement au Moyen-Orient et une transition difficile mais finalement réalisée à la Fed, ce qui a créé une forte instabilité des prix (variations rapides) pendant l’été 2025. Le recul des actifs « refuge » a fait baisser l’USD/CAD jusqu’à 1,3350 à l’automne dernier. Aujourd’hui, l’attention principale porte sur l’écart croissant de politique monétaire entre les États-Unis et le Canada, lié à une inflation qui résiste. Le dernier indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation pour les ménages) américain est ressorti plus élevé que prévu à 3,5 %, tandis que le CPI canadien ralentit à 2,9 %. Cela suggère que la Fed gardera des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps que la Banque du Canada, ce qui soutient le dollar américain. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour se positionner sur un renforcement du dollar américain face au dollar canadien. Avec l’indice de volatilité VIX (indicateur de la peur du marché, basé sur les options du S&P 500) à un niveau plutôt bas de 14,6, acheter des options d’achat (call, option permettant d’acheter) sur l’USD/CAD offre une façon de limiter le risque tout en visant un retour vers 1,3800, niveau vu plus tôt cette année. Ces options moins chères donnent un potentiel de gain si l’écart de taux d’intérêt continue de s’élargir en faveur des États-Unis. Un autre point à surveiller est le prix du pétrole, qui soutient la devise canadienne, le brut WTI (pétrole américain de référence) restant au-dessus de 85 $ le baril. Cependant, nous pensons que le thème dominant de la politique des banques centrales finira par l’emporter sur l’influence du pétrole dans les prochaines semaines. Ainsi, vendre des options de vente (put, option permettant de vendre) hors de la monnaie (out-of-the-money : dont le prix d’exercice est trop éloigné du prix actuel pour être rentable immédiatement) sur l’USD/CAD peut être une stratégie pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option) tout en exprimant l’idée qu’une forte baisse sous 1,3500 est peu probable.

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