UOB a indiqué que l’USD/JPY conservait un biais haussier sur les prochaines 24 heures. Après un bref repli à 162,05, la paire est remontée à 162,70, puis a clôturé à 162,58, en hausse de 0,30 %. La banque estime qu’un test de 162,80 reste possible avant tout repli, tout en jugeant peu probable une mise à l’épreuve de la résistance à 163,00. À la baisse, le support est situé à 162,35, et une cassure de 162,20 orienterait plutôt le marché vers une phase de consolidation en range, plutôt que vers une poussée en direction de 162,80.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB maintient une lecture mitigée et anticipe une évolution comprise entre 160,60 et 163,00 ; la banque renvoie à sa mise à jour du 7 juillet, lorsque le spot évoluait à 162,10, et indique que la volatilité s’est depuis apaisée sans remettre en cause ce scénario. Sur 1 à 3 mois, la hausse est jugée intacte tant que l’USD/JPY se maintient au-dessus de l’EMA 21 jours, à 161,00.
Facteurs de l’USD/JPY et niveaux de trading à court terme
Nous voyons le dollar américain conserver sa vigueur face au yen, avec un test potentiel du seuil de 162,80 dans les prochains jours. Ce mouvement est soutenu par le rapport sur l’emploi américain publié cette semaine, qui a fait état de 210 000 créations d’emplois (non-farm payrolls), ce qui a refroidi les anticipations d’une baisse imminente des taux de la Réserve fédérale. Le large différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon demeure donc le principal moteur de marché.
Pour les traders cherchant à capter ce mouvement de court terme, nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) hebdomadaires avec un prix d’exercice autour de 162,50. Toutefois, une résistance significative à 163,00 suggère que le potentiel de hausse pourrait y être plafonné. Dans ce contexte, la vente de calls avec un strike à 163,00 — afin de constituer un call spread — apparaît comme une stratégie attractive pour réduire le coût et encadrer le risque.
Range à moyen terme et stratégie options
Dans les semaines à venir, nous anticipons une évolution de la paire dans une fourchette de 160,60 à 163,00, la menace d’une intervention du ministère japonais des Finances étant susceptible de limiter une faiblesse excessive du yen. En se remémorant les interventions de fin 2024, les autorités avaient montré une faible tolérance à des mouvements au-delà de 160. Cette activité attendue en range rend des stratégies telles que la vente de strangles ou d’iron condors particulièrement intéressantes pour encaisser de la prime.
Nous surveillons la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 21 jours, actuellement autour de 161,00, comme niveau de support clé. Une rupture franche sous ce seuil signalerait un essoufflement du momentum haussier récent, ouvrant potentiellement la voie à un mouvement vers la borne basse à 160,60. Pour s’en prémunir, nous conservons quelques options de vente (puts) achetées en couverture de nos positions haussières.
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