Réduction des charges réglementaires
Ce changement potentiel vise à alléger les charges réglementaires et à permettre aux dirigeants de se concentrer davantage sur la gestion de leurs entreprises. Le Président Trump a souligné le contraste entre les perspectives de gestion à court terme et les stratégies à long terme observées dans des pays comme la Chine. Le président Atkins a précisé qu’il ne s’agit encore que d’une proposition, signalant que les décisions finales sont en attente. Cela laisse place à des discussions et à un lobbying potentiel avant qu’un changement de règle ne devienne officiel. La proposition de mettre fin aux rapports trimestriels introduit une incertitude significative, provoquant déjà une réaction sur le marché des dérivés. Nous prévoyons une large augmentation de la volatilité implicite alors que le marché intègre des périodes plus longues sans mises à jour officielles des entreprises. L’indice de volatilité CBOE (VIX), souvent appelé “baromètre de la peur” du marché, a déjà connu une augmentation notable de plus de 12 % cette semaine rien qu’avec cette nouvelle.Adapter les stratégies
Les traders doivent immédiatement commencer à ajuster leurs stratégies loin du calendrier des bénéfices trimestriels traditionnel. Les options positionnées pour capturer un événement de bénéfice spécifique en octobre ou janvier auront désormais leur prime liée à l’événement revalorisée ou complètement supprimée. Nous nous concentrons donc sur des options à plus long terme qui peuvent répondre aux nouvelles annonces semestrielles plus importantes. Le coût de couverture est susceptible d’augmenter, car les primes des options devront être plus élevées pour compenser la période de risque prolongée entre les rapports. En regardant le chaos du marché du début de 2020, nous avons vu le VIX monter au-dessus de 80, démontrant comment un manque de visibilité à l’avance augmente considérablement le coût d’assurance du portefeuille. Bien qu’il s’agisse d’un changement réglementaire et non d’un événement inattendu, le principe fondamental de l’incertitude qui fait grimper les prix des options reste le même. Nous pouvons également nous tourner vers les marchés européens, qui ont largement adopté des rapports semestriels après un changement de règle en 2015. Leur expérience montre que la volatilité a tendance à être plus faible pendant de longues périodes, suivie de fluctuations de prix beaucoup plus importantes autour des deux grandes dates de rapport. Cela suggère un nouvel espace de trading où la patience est récompensée, menant à des événements de rapport explosifs et à enjeux élevés. La montée de la volatilité autour de ces nouveaux rapports semestriels sera probablement beaucoup plus importante que ce à quoi nous sommes habitués. Historiquement, les actions de l’indice S&P 500 ont connu une augmentation moyenne de volatilité d’environ 77 % lors des jours de publication des bénéfices trimestriels. Nous pouvons maintenant spéculer que cet effet sera considérablement amplifié alors que six mois de performance d’entreprise et de surprises seront digérés par le marché en même temps.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
