Performance Mixte de la Vente Aux Enchères
Les courtiers ont pris 10,3 % de la vente, réduisant leur part par rapport à la moyenne de six mois de 11,4 %. La vente a reçu une note de C+, avec une forte participation domestique et une participation internationale plus faible. Dans l’ensemble, le résultat de la vente était meilleur que la moyenne mais a présenté une performance mixte. Sur la base de cette vente, nous observons un marché avec des signaux contradictoires qui suggèrent qu’une volatilité est le résultat le plus probable. La demande solide, illustrée par le rapport élevé d’enchères, était encourageante. Cependant, les détails de la vente racontent une histoire plus complexe pour les semaines à venir. Nous pensons que l’augmentation des achats domestiques montre que les investisseurs américains essaient de verrouiller des rendements près de 4 %, pariant que la Réserve Fédérale sera contrainte de réduire les taux l’année prochaine. Cette vision supporte les positions dérivées qui profitent de la baisse des taux à court terme. Ces traders parient essentiellement que les rendements actuels représentent un sommet pour ce cycle.Déclin de la Participation Internationale
La baisse de la participation internationale est cependant un avertissement important pour les traders. Avec les acheteurs étrangers représentant seulement 55,33 % de la vente contre une moyenne de 67,7 %, cela indique que le dollar américain fort ou de meilleurs rendements ailleurs diminuent leur appétit pour la dette américaine. Si cette tendance se poursuit, les futures ventes nécessiteront des rendements plus élevés pour attirer les acheteurs, ce qui nuira aux détenteurs d’obligations existants. Cette dynamique se produit pendant que le Trésor américain prévoit d’émettre des centaines de milliards supplémentaires de dettes rien que pour ce trimestre pour financer les dépenses gouvernementales. Historiquement, une baisse de la demande étrangère combinée à une augmentation de l’offre, semblable à la « Taper Tantrum » de 2013, peut mener à une hausse soudaine des rendements. La dette nationale américaine a récemment dépassé 33 trillions de dollars, rendant la question de savoir qui achètera ces obligations plus critique que jamais. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
