Stratégie de la Banque populaire de Chine
La Banque populaire de Chine fixe son taux quotidien proche de 7,1 par dollar, ce qui indique une possible acceptation d’un yuan plus fort pour jouer sur les négociations commerciales avec les États-Unis. Cependant, en raison de la volatilité et des risques de tarifs, il est prévu que les entreprises augmentent leurs activités de couverture. Certains exportateurs craignent qu’une augmentation de la valeur du yuan ne réduise les bénéfices tirés de leurs avoirs en dollars. Nous voyons un potentiel pour jusqu’à 300 milliards de dollars de ventes de dollars par des entreprises, ce qui pourrait être déclenché si le yuan se renforce au-delà de 7,10 contre le dollar. Cette vague attendue de conversions de grandes entreprises chinoises détenant des actifs en dollars exerce une pression à la baisse sur le couple USD/CNY. Le marché surveille désormais ces niveaux psychologiques et techniques clés. Cette tendance est soutenue par des données récentes montrant que l’excédent commercial de la Chine pour août 2025 a atteint un maximum de cinq mois de 95 milliards de dollars. Le taux au comptant USD/CNY est déjà passé d’environ 7,25 à 7,12 au cours du mois dernier, et la Banque populaire de Chine a orienté la fixation quotidienne vers un niveau plus fort pendant dix sessions consécutives. Ce signal officiel suggère une tolérance à une appréciation supplémentaire.Volatilité du marché et stratégie des traders
Pour les traders de produits dérivés, cette situation signale une forte hausse de la volatilité prévue dans les semaines à venir. Nous pensons qu’acheter des options, telles que des straddles ou des strangles sur l’USD/CNY, est une stratégie prudente pour se positionner sur un mouvement de prix significatif, quelle que soit la direction. La volatilité implicite sur les options d’un mois a déjà grimpé de 3,5 % à 4,8 % début septembre 2025, reflétant cette incertitude croissante. Nous constatons une demande accrue pour des couvertures de la part d’exportateurs qui craignent qu’un yuan plus fort ne réduise leurs bénéfices libellés en dollars. Cela stimule l’activité dans les contrats à terme et l’achat d’options d’achat USD / options de vente CNH pour se protéger contre de nouveaux gains du yuan. Pour ceux qui spéculent sur la continuité de la tendance, vendre des contrats à terme USD/CNY ou acheter des options d’achat CNH offre une exposition directe. Ceci constitue un changement notable par rapport au sentiment que nous avons observé en 2023 et 2024, lorsque le yuan s’est affaibli au-delà de 7,30 par dollar en raison d’inquiétudes concernant le secteur immobilier. Cette période a vu les entreprises conserver des dollars, une tendance qui est maintenant en train de s’inverser. Ce contexte historique souligne l’importance du cycle de renforcement actuel et de la pression à la vente accumulée. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
