Modèles de vote
Concernant les modèles de vote, il y a cinq votants neutres, cinq votants accommodants et deux votants fermes. Les membres neutres ont tendance à soutenir deux baisses de taux d’intérêt pour 2025. Les membres accommodants sont susceptibles de soutenir trois baisses ou plus, tandis que les membres fermes visent moins de deux baisses au cours de la même période. Sur la base de la composition actuelle du comité, nous constatons une forte inclination vers un assouplissement monétaire pour 2025. Avec dix des douze membres votants en faveur de deux baisses de taux ou plus, la direction la plus simple pour les taux d’intérêt est à la baisse. Les traders devraient se positionner pour un changement vers une politique accommodante, car le débat semble porter sur l’ampleur des baisses, et non leur direction. Cette posture accommodante est soutenue par les dernières données économiques. Le rapport de l’indice des prix à la consommation d’août 2025 a montré une inflation annuelle ralentissant à 2,5%, une étape significative vers l’objectif de 2% de la Fed. Ce ralentissement de l’inflation donne aux membres accommodants la justification nécessaire pour plaider en faveur du début d’un cycle de baisses plus tôt que tard. De plus, le marché du travail montre des signes clairs de relâchement, ce qui supprime un obstacle majeur aux réductions de taux. Le rapport sur l’emploi le plus récent pour août 2025 a indiqué que les emplois non agricoles n’ont augmenté que de 150 000, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2%. Ce double signal de ralentissement de l’inflation et d’un marché du travail moins tendu solidifie le cas pour un assouplissement de la politique.Réactions du marché
Dans les semaines à venir, nous devrions anticiper de la volatilité autour des commentaires publics des deux votants fermes, Musalem et Schmid. Leur désaccord pourrait créer des désajustements de prix à court terme et des opportunités sur les marchés des options, notamment autour des dates de leurs discours prévus. Les traders peuvent profiter de ces moments pour parier contre toute réaction ferme, étant donné la majorité accommodante écrasante. En regardant le changement de marché fin 2023, nous avons vu à quelle vitesse le sentiment peut changer et récompenser ceux qui se sont positionnés tôt pour des baisses de taux en 2024. Une dynamique similaire semble se former maintenant, suggérant que constituer des positions sur des instruments comme les contrats à terme SOFR qui bénéficieront de taux plus bas en 2025 pourrait être une stratégie prudente. La tarification actuelle peut ne pas refléter pleinement le potentiel de trois baisses ou plus que signalent les cinq votants accommodants. Le point clé sera de surveiller le langage des cinq votants neutres, en particulier le président Powell et le vice-président Jefferson. Tout changement dans leur ton, passant de “deux baisses” à signaler une ouverture à davantage, sera un puissant catalyseur. Leurs commentaires lors de la prochaine conférence de presse du FOMC établiront probablement le ton du marché pour le reste de l’année.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
