Marché partagé avant la décision de Banxico
Dans l’enquête, 16 des 28 économistes ne prévoient aucun changement. Un plus petit groupe s’attend à ce que Banxico reprenne les baisses de taux, même après que son conseil de direction (le groupe de décideurs qui vote la politique monétaire) a relevé ses attentes d’inflation (prévisions de hausse des prix). Onze répondants prévoient une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à 6,75%, tandis qu’un analyste local anticipe une hausse de 25 points de base à 7,25%. Le rapport a été corrigé le 20 mars à 21:02 GMT pour préciser que le niveau de baisse attendu était 6,75%, et non 6,25%.Stratégies sur produits dérivés en cas de surprise de politique monétaire
Avec l’inflation au Mexique qui reste élevée et atteignant 4,40% sur un an en février 2026, le marché est à nouveau divisé sur la prochaine décision de Banxico à partir de son taux actuel de 11,00%. Alors que la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis) laisse entendre une possible pause (arrêt temporaire des hausses ou baisses de taux), Banxico fait face à ses propres pressions sur les prix. Cela rappelle l’incertitude de l’an dernier, lorsque les prévisions d’inflation étaient aussi révisées à la hausse. Dans ce contexte, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une surprise possible ou d’une volatilité plus forte (variations rapides et importantes des prix). Un straddle acheteur (« long straddle ») sur des options USD/MXN (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre des dollars contre des pesos à un prix fixé) — en achetant à la fois un call (option d’achat) et un put (option de vente) avec le même prix d’exercice (prix fixé à l’avance) et la même échéance (date de fin du contrat) — peut être adapté. Cette position gagne si la valeur du peso bouge fortement, qu’il se renforce après un maintien strict (« hawkish », c’est-à-dire plus dur contre l’inflation) ou qu’il baisse après une baisse de taux inattendue. Un autre point à surveiller est la courbe des swaps TIIE (taux interbancaire mexicain; un swap de taux est un contrat où deux parties échangent des paiements d’intérêts, et la « courbe » résume les taux attendus selon les échéances). Le marché intègre actuellement des baisses de taux au second semestre 2026, mais si Banxico indique qu’il restera plus haut plus longtemps, l’avant de la courbe (les échéances courtes) s’ajustera. Les traders qui pensent que le marché est trop accommodant (« dovish », c’est-à-dire trop favorable à des taux bas) peuvent chercher à profiter du maintien de taux courts élevés. Pour ceux qui veulent simplement se couvrir (réduire le risque), acheter des puts sur le peso « hors de la monnaie » (options de vente dont le prix d’exercice est éloigné du prix actuel, donc moins chères) est une façon peu coûteuse de se protéger contre un recul du peso si la banque centrale devient plus accommodante de façon inattendue. C’est une approche prudente pour toute personne exposée aux actifs mexicains (placements liés au Mexique). À retenir: quand il n’y a pas de consensus, la volatilité est souvent la seule chose prévisible.
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