La Maison Blanche doit publier un rapport sur la politique des cryptomonnaies le 30 juillet. Initialement prévu pour le 22 juillet, la date de publication a maintenant été confirmée. Le rapport provient du Groupe de travail du Président sur les actifs numériques, suite à un examen de 180 jours dans le cadre d’un ordre exécutif de janvier.
Un point majeur du rapport est la Réserve stratégique de Bitcoin, qui est un stock proposé de Bitcoin détenu par le gouvernement américain. Le rapport devrait révéler la quantité de Bitcoin que le gouvernement possède, acquise principalement par des saisies légales par les autorités. Il devrait formaliser le rôle de la réserve dans la stratégie nationale des actifs numériques.
En outre, le rapport proposera probablement un cadre réglementaire fédéral pour l’émission, la gestion et l’utilisation des actifs numériques sur les marchés financiers. L’industrie des cryptomonnaies suit de près ces développements, car les recommandations pourraient influencer largement les politiques et la structure du marché à l’avenir.
Le rapport à venir le 30 juillet représente un événement majeur, et nous devons nous préparer à une forte volatilité du marché. La volatilité implicite sur les options Bitcoin expirant début août augmentera sans doute à mesure que les traders commenceront à évaluer l’issue binaire des nouvelles. Ce contexte est idéal pour des stratégies profitant de fortes fluctuations de prix, comme l’achat de straddles ou de strangles.
La proposition de Réserve stratégique est un élément clé, d’autant plus que les portefeuilles gouvernementaux détiennent déjà plus de 214 000 BTC issus de saisies. Toute politique qui officialiserait cela comme une détention à long terme, plutôt que quelque chose à vendre aux enchères, serait un signal très positif en réduisant la pression potentielle de vente future. Nous devrions nous attendre à une augmentation des achats d’options d’achat et à une augmentation des positions longues sur les contrats à terme si des fuites laissent penser à cette issue.
Nous avons déjà observé ce schéma avec les actions majeures du gouvernement et des régulateurs. La réaction du marché suite aux approbations des ETF Bitcoin en janvier a montré une brève vente avant un rallye soutenu, car la nouvelle était déjà intégrée dans les prix. Un événement similaire de “vente lors des annonces” est possible ici, donc les traders devraient se méfier de la réaction instinctive initiale du marché.
Au-delà du stock, la création d’un cadre réglementaire fédéral comporte ses propres risques. Un langage ambigu ou trop restrictif pourrait facilement effrayer le marché et déclencher un retournement brusque. Pour se préparer à cette éventualité, il est judicieux de considérer la protection de l’exposition longue en achetant des options de vente protectrices.
Nous suivrons les données des dérivés, comme les taux de financement sur les swaps perpétuels et l’intérêt ouvert sur le CME. Une forte augmentation de l’intérêt ouvert indiquerait que le capital institutionnel se positionne pour un grand mouvement. La clarté recherchée depuis l’ordre exécutif signé par la dernière administration arrive à son paroxysme, et les marchés des dérivés seront les premiers à montrer des signes de conviction.
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