Évaluation de l’impact des droits de douane
Cependant, l’incertitude persiste concernant les effets des politiques commerciales américaines sur les taux de change. La Banque du Japon évaluera attentivement l’impact des droits de douane sur l’économie, y compris les réponses des entreprises. Nous considérons les commentaires du gouverneur Ueda comme un signal d’attendre plus de la même chose, ce qui signifie que la Banque du Japon continuera son rythme lent vers la normalisation de la politique. Les dernières données d’inflation fondamentale pour août 2025, qui se chiffrent à 1,9 %, soutiennent son point de vue selon lequel l’objectif de 2 % est atteignable mais pas encore durablement atteint. Cette stabilité suggère que la volatilité des contrats à terme sur les obligations d’État japonaises pourrait diminuer à court terme. Cela renforce notre conviction qu’une nouvelle hausse des taux est plus susceptible de se produire à la fin du quatrième trimestre plutôt qu’en octobre. Après la petite augmentation à 0,25 % plus tôt en 2025, les swaps de taux d’intérêt à un jour ne prennent pas encore pleinement en compte un autre mouvement, ce qui offre une opportunité aux traders de se positionner pour une hausse en décembre. Les résultats solides des négociations salariales du printemps 2025, qui ont sécurisé une augmentation moyenne de 4,5 %, donnent à la Banque du Japon la couverture nécessaire pour agir éventuellement.Implications sur le marché des devises
Pour les traders de devises, la mention précise par Ueda de l’incertitude autour des taux de change est clé, surtout avec le taux USD/JPY proche de 158. Son ton prudent suggère que la Banque du Japon ne relèvera pas ses taux de façon agressive juste pour défendre la devise, laissant le yen vulnérable à un affaiblissement supplémentaire. Cela maintient la menace d’une intervention directe sur le marché, similaire à ce que nous avons vu en septembre et octobre 2022. Dans ce contexte, acheter des options d’achat à court terme hors de la monnaie sur USD/JPY pourrait être une manière rentable de se positionner pour une progression continue. Le principal risque reste une intervention soudaine et abrupte du ministère des Finances plutôt qu’un changement de politique de la Banque du Japon elle-même. Nous croyons que l’accent mis par Ueda sur les droits de douane concerne davantage la gestion des risques futurs qu’un signal de changement imminent de politique.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
