Stratégie d’Actifs de la Banque
La Banque prévoit de continuer à vendre des ETF et des J-REIT jusqu’à ce que ses avoirs soient complètement liquidés, sans changer le rythme des ventes pour les ajustements de politique monétaire. À ce rythme, il faudrait 112 ans pour se débarrasser totalement de ces actifs. Les remarques d’Ueda suivent l’avis de la majorité, minimisant les opinions dissidentes. La paire de devises USD/JPY a effacé ses pertes antérieures et se situe à 147,95. Les commentaires du gouverneur Ueda montrent que la Banque du Japon n’est pas pressée de changer de cap. Il s’oppose clairement aux membres plus restrictifs, renforçant l’avis majoritaire d’attendre davantage de données avant d’augmenter à nouveau les taux. Le marché a compris ce signal, le USD/JPY s’étant immédiatement renforcé alors que les espoirs d’une hausse de taux à court terme s’estompaient. Cela renforce l’idée que parier contre le yen japonais continue d’être la voie la moins risquée pour l’instant. La différence de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis est toujours énorme, la Réserve Fédérale maintenant son taux clé autour de 4,5 %, tandis que la BOJ reste proche de zéro. Cela rend le carry trade, où l’on emprunte des yens bon marché pour investir dans des dollars américains à rendement plus élevé, très rentable. Pour les traders d’options, cela signifie que l’achat d’options d’achat USD/JPY est une stratégie attrayante. Cela nous permet de réaliser un profit si la paire continue à monter vers le niveau 150, tout en limitant notre risque si la BOJ surprend tout le monde avec un changement de politique soudain. La volatilité implicite pourrait être faible compte tenu de la stabilité de la BOJ, rendant les options relativement bon marché.Dynamiques Internes de la BOJ
Cependant, nous devons surveiller de près la dissidence des membres Takata et Tamura. Bien qu’Ueda minimise cela pour le moment, c’est le signe le plus clair d’une fissure dans l’unité de la BOJ. Un rapport sur l’inflation étonnamment fort pourrait facilement renforcer ces membres plus restrictifs et faire évoluer le consensus du conseil beaucoup plus rapidement que le marché ne s’y attend. Les données soutiennent la position prudente d’Ueda pour l’instant. Le dernier chiffre de l’indice des prix à la consommation de base pour août 2025 était de 1,9 %, confirmant sa déclaration selon laquelle l’inflation est toujours en dessous de leur objectif de 2 %. De plus, la dernière enquête Tankan sur la confiance des entreprises a montré une légère baisse parmi les grands fabricants, inquiets des tarifs mondiaux. En regardant en arrière, cette période d’inaction ressemble beaucoup à la longue pause après la première légère hausse de taux en mars 2024. La BOJ a une longue histoire de prises de décision beaucoup plus lentes que celles des autres banques centrales. Pour l’instant, nous devons supposer que ce schéma continuera jusqu’à ce que les données sur l’inflation obligent indéniablement leur action.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
