Le président Trump propose un tarif minimum de 15 à 20 % sur tous les biens de l’Union Européenne (UE). Ce taux diffère d’un tarif de 30 % envisagé précédemment, comme mentionné dans “la lettre”.
Trump refuse de réduire le droit sectoriel de 25 % sur les voitures de l’UE et envisage même des tarifs réciproques encore plus élevés au-dessus de 10 %, sans tenir compte d’éventuels accords. Le commissaire au commerce de l’UE a donné un rapport pessimiste sur les récentes discussions à Washington aux ambassadeurs de l’UE.
Trump s’oppose à des tarifs de 0 % et suggère un impôt nécessaire sur l’accès de l’UE aux États-Unis, variant de 10 % à 20 %. Aucun tarif ne s’appliquerait aux exportations américaines, et la sécurité nationale est citée comme justification pour ces mesures.
Les entreprises de l’UE ne seront pas soumises à des tarifs sur les biens fabriqués et vendus aux États-Unis. Sur le marché financier, la paire EUR/USD a diminué, testant la moyenne mobile à 100 heures.
La baisse de cette paire de devises fait suite à un rallye raté entre 1.1663 et 1.1691, observé à la moyenne mobile à 200 heures. Si elle chute en dessous de la moyenne mobile à 100 heures, elle pourrait atteindre un nouveau creux à 1.1614 et 1.1563–1.1578, entraînant un retracement de 38,2 % vers 1.15372 par rapport au minimum de mai.
D’après les intentions claires du président, nous pensons qu’il ne s’agit pas d’une tactique de négociation à court terme mais d’un changement de politique fondamental. L’instauration d’un tarif minimum de 15-20 %, même après un potentiel accord, signale une période prolongée de friction commerciale. Les traders de produits dérivés devraient donc se préparer à une incertitude prolongée et à des perspectives économiques européennes plus faibles.
La réaction immédiate dans l’EUR/USD est notre principal indicateur, et nous devrions considérer les rallyes vers la moyenne mobile à 200 heures comme des opportunités d’initier des positions à la baisse. Une rupture sous la moyenne mobile à 100 heures confirmerait cet élan baissier. Nous viserons initialement le creux à 1.1614, en utilisant des options de vente ou des positions courtes sur le future Euro.
L’ampleur de cette menace ne doit pas être sous-estimée, car le commerce total entre les États-Unis et l’UE en biens et services a dépassé 1,3 trillion de dollars en 2022. Un tarif élargi aurait un impact sévère sur ce flux, justifiant une position baissière sur la monnaie commune. L’évaluation pessimiste du Commissaire à Washington renforce l’idée qu’une solution diplomatique n’est pas imminente.
Au-delà de la devise, nous voyons une opportunité claire dans les dérivés d’actions, en particulier en achetant des options de vente sur les indices européens comme le DAX allemand. Le refus de l’administration de réduire le droit de 25 % sur les voitures rend les fabricants allemands de voitures particulièrement vulnérables. Ce secteur est un pilier de l’économie allemande et un important exportateur vers les États-Unis.
Historiquement, des constructeurs automobiles allemands comme BMW et Mercedes-Benz dépendent des États-Unis pour une portion significative de leurs ventes à forte marge, souvent entre 15 % et 20 % de leur total mondial. La justification de sécurité nationale donne à la Maison Blanche un outil puissant pour appliquer rapidement ces droits. Cela rend l’achat d’options de vente sur ces actions automobiles spécifiques une stratégie directe et pertinente.
Nous devons également nous attendre à une augmentation significative de la volatilité du marché. Pendant le différend commercial entre les États-Unis et la Chine en 2018-2019, l’indice VIX, une mesure clé de la volatilité attendue, a grimpé au-dessus de 40 % à plusieurs reprises après l’annonce de tarifs. Nous devrions donc envisager d’acheter des options d’achat sur des indices de volatilité pour profiter des inévitables fluctuations du marché que ces nouvelles vont créer.
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