Le président américain Donald Trump a déclaré dimanche qu’il n’excluait pas de nouvelles frappes contre l’Iran avant les élections de mi-mandat, selon Fox News. Il a dit s’attendre à ce que la guerre soit remportée « très bientôt » et a associé cette issue à une baisse des prix du pétrole, estimant que le brut reculerait « fortement » vers les niveaux observés avant le conflit. Trump a également réaffirmé que l’Iran ne serait pas autorisé à se doter de l’arme nucléaire, présentant la dissuasion nucléaire comme un axe central des objectifs américains.
Par ailleurs, la Persian Gulf Strait Authority (PGSA) iranienne a adressé un avertissement aux armateurs contre l’utilisation d’itinéraires « non autorisés » à travers le golfe Persique et le détroit d’Ormuz, indiquant qu’il y aurait des conséquences pour les compagnies maritimes qui ne s’y conformeraient pas. Sur les marchés, le West Texas Intermediate (WTI) gagnait 0,72% sur la séance, à 92,00 dollars au moment de la rédaction.
Les marchés de l’énergie font face à une volatilité accrue
Alors que le WTI évolue autour de 92,00 dollars et que la rhétorique s’intensifie, il faut s’attendre à une volatilité accrue des marchés dans les semaines à venir. Compte tenu des menaces pesant sur les routes maritimes du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20% des flux mondiaux de pétrole liquide, le risque de perturbations immédiates de l’offre est hautement crédible. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) à court terme sur le WTI afin de tirer parti d’éventuelles flambées des prix en cas de déclenchement d’une action militaire.
Lors de précédentes escalades au Moyen-Orient, comme les chocs géopolitiques de 2022, les références mondiales du pétrole avaient rapidement grimpé jusqu’à près de 139 dollars le baril. Si les États-Unis procèdent à de nouvelles frappes, nous anticipons que le WTI pourrait rapidement tester la résistance des 100 dollars. Les traders peuvent envisager des « bull call spreads » pour limiter le coût de la prime tout en se positionnant sur ce mouvement haussier rapide.
Trading stratégique en période d’incertitude
À l’inverse, il convient aussi de se préparer à l’hypothèse d’une résolution rapide susceptible de faire replonger les prix du pétrole vers leurs niveaux de base. Pour se couvrir contre une désescalade soudaine, nous suggérons de recourir à des stratégies de « long strangle », qui profitent de variations de prix extrêmes dans un sens comme dans l’autre. La volatilité implicite sur les dérivés énergétiques continue de s’ajuster, ce qui signifie que ces options bidirectionnelles restent relativement abordables pour l’instant.
Il faut également surveiller le secteur du transport maritime, car les avertissements de menaces dans le Golfe devraient faire grimper les primes d’assurance ainsi que les taux de fret des pétroliers. Le trading de dérivés sur les futures de fret maritime ou l’achat de calls sur des indices fortement exposés à l’énergie constituent une autre manière d’exploiter ces goulets d’étranglement logistiques. Nous continuerons de suivre quotidiennement les volumes de transit des pétroliers afin d’évaluer l’impact réel de ces avertissements sur la navigation.
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