Le président américain Donald Trump a déclaré que la marine américaine avait déminé le détroit d’Ormuz, atténuant l’une des préoccupations d’approvisionnement qui maintenaient le marché du pétrole sous tension. Dans un message publié sur Truth Social, il a indiqué qu’on lui avait rapporté que toutes les mines présentes dans les eaux internationales du passage maritime avaient soit été retirées, soit fait l’objet d’une détonation, et que l’Iran avait été averti contre toute nouvelle pose de mines, les États-Unis se disant prêts à répondre par la force.
Trump a évoqué une « politique de tolérance zéro », affirmant que tout navire ou bateau posant de nouvelles mines serait « immédiatement et systématiquement détruit ». Il a également déclaré que les États-Unis surveillaient le détroit via la Space Force, ainsi que le site iranien de Pickaxe Mountain et trois installations nucléaires qu’il a dit avoir déjà été détruites.
Prime de risque géopolitique et prix du pétrole
Le détroit d’Ormuz étant désormais déclaré débarrassé de mines, nous anticipons une forte baisse de la prime de risque géopolitique qui soutenait les cours du brut. Historiquement, les menaces pesant sur ce passage stratégique — par lequel transitent environ 20,5 millions de barils par jour, soit près d’un cinquième de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — peuvent facilement gonfler le prix du pétrole de 5 à 10 dollars le baril. À mesure que cette menace immédiate se dissipe, les contrats à terme sur le brut devraient très probablement subir une pression baissière marquée dans les semaines à venir.
Stratégies de trading dans un contexte de détente
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se positionner en vue d’un recul de la volatilité implicite du pétrole, qui a nettement grimpé lors de la récente alerte de blocus. Les opérateurs peuvent envisager de vendre des options d’achat (calls) hors de la monnaie ou d’acheter des spreads baissiers de type bear put spreads sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de tirer parti d’un repli des prix. Cette « compression de volatilité » est une réaction classique lorsque qu’un goulot d’étranglement majeur sur l’offre est soudainement levé et que le marché se détend.
Toutefois, comme la nouvelle politique de tolérance zéro brandit la menace d’une action militaire immédiate en cas de nouvelle pose de mines, il faut se préparer à des reprises soudaines de volatilité, potentiellement extrêmes, si les tensions devaient repartit à la hausse. Pour s’en prémunir, nous conseillons de privilégier des stratégies à risque défini, comme les iron condors ou les spreads verticaux, plutôt que des ventes d’options nues. Ces approches à risque plafonné protègent le capital si un conflit militaire imprévu au Moyen-Orient venait à nouveau perturber instantanément l’approvisionnement énergétique mondial.
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