Le président américain Donald Trump a déclaré sur Truth Social que les États-Unis ont un « contrôle total » sur le détroit d’Ormuz, invoquant une présence navale américaine près du golfe Persique qu’il a qualifiée de « mur d’acier ». Il a écrit que cette posture laisse l’Iran incapable de la contester et a ajouté : « Je pense que nous allons le conserver. »
Dans le même message, Trump a décrit l’armée iranienne comme vidée de sa substance, affirmant que le pays « n’a pas de Marine » et « pas de Force aérienne », et alléguant que les soldats restants ne sont pas payés. Il a également soutenu que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) est « décimé et en fuite », et que la direction iranienne est « incertaine, au mieux ». Sur le plan économique, il a assuré que l’Iran « n’a pas d’argent », évoquant une inflation à « 300 % » et en hausse, tout en balayant les déclarations iraniennes sur l’épreuve de force comme des « fake news » et en décrivant l’Iran comme « beaucoup de paroles et aucun acte ».
Volatilité et opportunités de trading sur les marchés de l’énergie
Nous estimons que les affirmations offensives de l’administration sur un « contrôle total » du détroit d’Ormuz créent une configuration singulière pour les traders de dérivés énergétiques dans les prochaines semaines. Si un « mur d’acier » suggère une stabilité régionale, toute friction de représailles dans le golfe Persique devrait déclencher des pics soudains de volatilité sur le marché pétrolier. Nous recommandons de privilégier les options à court terme sur le Brent, où la volatilité implicite est appelée à augmenter à mesure que le marché intègre ce positionnement géopolitique agressif.
Historiquement, les tensions géopolitiques dans ce goulet d’étranglement essentiel — par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour — provoquent des réactions de prix marquées mais temporaires. Lors d’épisodes d’escalade précédents, comme les perturbations de pétroliers fin 2019, les cours du pétrole ont bondi de plus de 4 % en une seule séance avant de revenir vers leur moyenne. Pour en tirer parti, nous suggérons des stratégies de straddle acheteur (« long straddle ») sur les contrats WTI afin de profiter de mouvements de prix abrupts sans avoir à anticiper le sens final du conflit.
Risques d’offre et divergence entre références
Même si les États-Unis mettent en avant les difficultés économiques de l’Iran, les données montrent que les exportations de brut iranien ont récemment atteint un plus haut de plusieurs années, au-delà de 1,5 million de barils par jour, principalement à destination de raffineurs chinois indépendants. Un blocus plus strict ou un accrochage soudain retirerait immédiatement ces volumes de l’offre mondiale, provoquant un resserrement instantané des marchés physiques. Nous conseillons d’acheter des options d’achat hors-la-monnaie (OTM) sur les contrats à terme de fioul de chauffage et d’essence afin de se couvrir contre une chute brutale des disponibilités mondiales de bruts lourds.
Dans le même temps, la forte production américaine de brut, proche d’un record autour de 13,4 millions de barils par jour, continue de plafonner le potentiel de hausse des prix domestiques. Cette robustesse de l’offre intérieure suggère que le Brent subira bien davantage la prime géopolitique que le WTI. Nous recommandons aux traders d’exploiter cette divergence via le spread Brent-WTI, en achetant le Brent et en vendant le WTI afin de capter l’élargissement de la prime de risque.
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