Trump a visité une rénovation de la Réserve fédérale avec Powell et des médias présents. Alors que Trump semblait naviguer confortablement parmi les journalistes, Powell paraissait moins à l’aise.
Trump a abordé divers sujets, y compris sa volonté de réduire les taux d’intérêt. Il a noté qu’il n’était pas nécessaire de renvoyer Powell et a mentionné une conversation productive. Trump a exprimé sa confiance que Powell agirait de manière appropriée et a affirmé qu’il n’y avait pas de pression sur Powell malgré trois remplaçants potentiels.
Trump a fait remarquer que les prix de l’immobilier devraient diminuer, tout en reconnaissant que des taux plus bas pourraient les faire augmenter. Il a également commenté des affaires internationales, affirmant que l’Europe est désireuse d’un accord et que des négociations sont en cours.
Lors de leur discussion, Powell aurait dit à Trump que le pays se portait bien sur le plan économique. Trump a ajouté que le poste à la Réserve fédérale est devenu coûteux et incontrôlable.
Nous voyons la nature publique de cette discussion comme un signal clair d’une incertitude croissante en matière de politique. Les messages contradictoires concernant la pression et les remplaçants potentiels pour le président rendent difficile une prévision confiante du prochain mouvement de la Réserve fédérale. Cet environnement suggère que nous devrions nous préparer à une volatilité accrue du marché dans les semaines à venir.
Cette situation a un précédent historique avec l’administration précédente. Nous avons vu comment des commentaires publics similaires fin 2018 ont précédé une forte baisse de près de 20 % du marché boursier et une augmentation correspondante de la volatilité. Cette période rappelle que la rhétorique politique peut provoquer des déséquilibres de marché inattendus.
La déclaration du président selon laquelle le pays se porte bien doit être mise en perspective par rapport aux données sur l’inflation. Le dernier rapport de l’Indice des prix à la consommation a montré que l’inflation reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale. Cette réalité économique oblige l’institution à maintenir une position stricte pour protéger sa crédibilité, créant un conflit direct avec tout désir politique de taux plus bas.
Nous interprétons tout signal contradictoire comme un défi à l’indépendance de la Réserve fédérale, qui est son atout le plus crucial. Tout signe que la politique cède à la volonté politique pourrait déstabiliser les attentes en matière d’inflation et provoquer une instabilité à long terme. Le marché prévoit actuellement une pause, selon l’outil CME FedWatch, mais le risque d’une surprise stricte reste élevé pour réaffirmer l’autorité.
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