Mesures commerciales américaines annoncées
Trump a clairement indiqué : le gouvernement des États-Unis sous sa direction se prépare à mettre en œuvre des mesures commerciales qui élargissent les régimes tarifaires existants, en particulier à l’égard des pays liés au bloc BRICS. Son message trace une ligne claire : coopérer avec les politiques des BRICS et se préparer à des tarifs américains plus élevés, sans ambiguïté. Si nous analysons le timing et l’intention derrière ces remarques, il se passe plus que de simples politiques de premier plan. L’annonce faite un dimanche, juste avant une fenêtre d’application le lundi, vise à minimiser la réaction du marché avant l’ouverture des États-Unis. Cela crée un décalage entre la publication de l’information et la découverte des prix. Pour un positionnement à court terme, ce décalage est important. Pour ceux d’entre nous qui suivent la volatilité des prix, la volatilité implicite sur les indices et les paires de devises est susceptible d’augmenter rapidement face à tout risque politique transfrontalier. Maintenant, pour les traders de produits dérivés surveillant attentivement les semaines à venir, surtout ceux qui se couvrent sur les marchés nord-américains et émergents, il s’agit moins de savoir si des tarifs seront appliqués, mais plutôt de calibrer quels secteurs et régions sont susceptibles de subir des impacts. Le langage utilisé par Trump était sans équivoque : “aucune exception.” Historiquement, de tels mots augmentent les chances de mesures de rétorsion. Nous prévoyons donc une augmentation progressive de l’activité de couverture, en particulier sur les options référencées à des indices fortement exportateurs en Asie du Sud-Est et en Amérique latine. En termes de stratégie, nous sommes susceptibles de voir une augmentation de la demande pour des options de vente à court terme sur des entreprises ayant des flux de revenus directs vers les États-Unis de la part de nations liées aux BRICS. Nous pouvons également anticiper que la volatilité monétaire intrajournalière pourrait augmenter durant les annonces du Trésor américain concernant le commerce. Observer les ajustements des intérêts ouverts sur les options de devise à court terme pourrait indiquer où les investisseurs intelligents se positionnent avant de tels retournements.Réactions du marché prévues
Ce n’est pas une condamnation globale des États alignés avec les BRICS ; plutôt, c’est un filtre de risque appliqué au niveau national, qui devient instantanément un critère de tarification pour les dérivés sectoriels. Bien que beaucoup d’attention puisse se concentrer sur des titres macroéconomiques, les effets granulaires pourraient se manifester par des révisions à la baisse pour les entreprises de transport, industrielles et liées aux ressources. Nous nous rappelons souvent que les tarifs finissent par affecter les chaînes d’approvisionnement, pas seulement les déclarations douanières. L’orientation future n’est pas présentée comme une ambiguïté politique. Elle est formulée comme un impératif : se conformer ou payer plus. Le marché interprète cela comme une probabilité binaire plutôt que comme une voie de négociation. Les traders qui considèrent cela comme une posture plutôt qu’une réalité potentielle à court terme pourraient être surpris par des augmentations soudaines de la volatilité réalisée, particulièrement sur des marchés où les tensions commerciales n’étaient pas auparavant à l’esprit. Nous observons que les intérêts ouverts sur les contrats à terme des paires de devises impliquant des pays mentionnés dans des tensions commerciales passées ont déjà commencé à augmenter légèrement, notamment sur l’AUD/USD et le USD/ZAR. C’est généralement un signe précoce que des fonds plus importants se dirigent vers la protection ou un mouvement spéculatif. Les courtiers pourraient élargir les écarts, ce qui augmentera naturellement les coûts de couverture. Pour ceux qui gèrent le risque delta, il pourrait être intéressant de vérifier où se situent les matrices de corrélations entre les devises émergentes et les paris sur les taux américains. Suivre les flux dans des instruments comme les contrats à terme VIX à court terme ou le biais d’une semaine dans les matières premières peut fournir des signaux plus opportuns que les données économiques dans l’environnement actuel.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
