Mouvements de marché et réaction des prix
Sur les marchés, le West Texas Intermediate (WTI, un pétrole brut de référence aux États-Unis) était en hausse de 2,47 % à 87,38 $ au moment de la rédaction. Il avait reculé après avoir dépassé des sommets de plus de trois ans à 113,28 $ plus tôt dans la semaine. En revenant sur 2025, on a vu comment un conflit géopolitique (tensions et affrontements entre États) a poussé le WTI au-dessus de 113 $ le baril, avant que la libération de réserves de l’AIE ne le fasse redescendre. Cette action a été un correctif temporaire pour un marché secoué par la destruction d’importants moyens navals dans une région clé. La baisse immédiate vers le haut des 80 $ a montré à quel point le marché réagit aux annonces côté offre (quantités disponibles à vendre). Historiquement, les libérations de réserves stratégiques n’apportent qu’un soulagement de courte durée, comme après la libération record de 180 millions de barils en 2022 : les prix ont d’abord baissé, puis les facteurs de base (offre et demande) ont repris le dessus. Le problème de fond — une offre limitée et un risque élevé dans le détroit d’Ormuz (passage maritime majeur pour le pétrole) lié au conflit de l’an dernier — n’a pas été réglé. Il faut donc noter que l’offre reste tendue, avec une capacité disponible mondiale (production supplémentaire possible rapidement) toujours proche d’un niveau très bas : environ 2,5 millions de barils par jour. Avec des tensions persistantes, la prime de risque géopolitique (surcoût dans les prix lié au risque de crise) incluse dans les prix du pétrole est importante et instable. On voit le WTI se négocier aujourd’hui, le 12 mars 2026, dans une zone nerveuse autour de 85 $ le baril, prêt à réagir à n’importe quel titre d’actualité. Cela suggère que la forte instabilité des prix de 2025 pourrait revenir rapidement.Dérivés et stratégie sur la volatilité
Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole), cela signifie que les primes des options (prix payé pour acheter une option) reflètent une incertitude durable, avec l’indice de volatilité du pétrole brut (OVX, indicateur de l’ampleur attendue des variations de prix) stable autour de 35, bien au-dessus des niveaux d’avant le conflit. Cette volatilité élevée indique un marché qui s’attend à de grands mouvements, à la hausse comme à la baisse. Miser sur la volatilité (ampleur des mouvements) plutôt que seulement sur la direction du prix peut être une stratégie importante dans les prochaines semaines. On peut envisager des stratégies qui profitent de grands écarts de prix, car la stabilité apparente peut être trompeuse. Acheter des strangles à longue échéance (stratégie qui consiste à acheter une option d’achat et une option de vente, toutes deux « hors de la monnaie », c’est-à-dire avec un prix d’exercice éloigné du prix actuel) peut placer un portefeuille en position de gagner si le prix fait une forte sortie de range. Le souvenir de la variation de 25 $ en une seule semaine l’an dernier rappelle à quel point le marché peut bouger vite. L’offre en provenance d’Iran reste fortement limitée, et rien n’indique que près de 60 navires détruits aient été remplacés, ce qui réduit leurs capacités d’exportation (aptitude à vendre et expédier à l’étranger). Cela met davantage de pression sur les autres producteurs OPEP+ (groupe de pays de l’OPEP et alliés, qui coordonnent la production) pour maintenir un équilibre fragile, et rend le marché très vulnérable à toute nouvelle perturbation. Avec une demande mondiale de pétrole que l’AIE prévoit en hausse de 1,2 million de barils par jour cette année, la marge de sécurité sur l’offre est insuffisante.
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