Instantané du marché de l’or et du pétrole
L’or (XAU/USD) était en baisse de 0,80% sur la journée à 5 093 $ au moment de la rédaction. Le West Texas Intermediate (WTI) était en hausse de 4,57% à 78,00 $. L’or est souvent utilisé pour conserver la valeur. On le considère souvent comme une valeur refuge (un actif jugé plus sûr quand la situation est instable). Il sert aussi de protection contre l’inflation (hausse générale des prix) et contre une monnaie qui perd de la valeur, car il ne dépend pas d’un seul émetteur (une institution qui crée l’actif) ni d’un gouvernement. Les banques centrales (les institutions qui gèrent la monnaie d’un pays) sont les plus grands détenteurs d’or et peuvent en acheter pour diversifier leurs réserves (répartir leurs avoirs pour réduire le risque). Selon le World Gold Council (organisme qui suit le marché de l’or), les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, le plus gros achat annuel depuis le début des relevés. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain (Titres de dette de l’État américain). Il peut aussi évoluer à l’inverse d’actifs plus risqués comme les actions. Son prix peut réagir aux tensions géopolitiques (conflits entre pays), aux craintes de récession (baisse durable de l’activité), aux taux d’intérêt, et aux variations du dollar.Risque de choc d’offre énergétique
La montée des tensions avec l’Iran rend le marché du pétrole très nerveux et pousse le pétrole WTI à 78,00 $. Il faut se préparer à d’autres chocs d’offre (baisse soudaine de l’approvisionnement), car tout conflit menace le détroit d’Ormuz, par lequel passe environ 21% de la consommation mondiale de liquides pétroliers. Cela rend les options d’achat longues sur des actions liées à l’énergie et sur des contrats à terme sur le pétrole plus directement liées à ce risque géopolitique. – Options d’achat (call) : droit d’acheter plus tard à un prix fixé. – « Long » : position gagnante si le prix monte. – Contrats à terme (futures) : accord pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé. Malgré le conflit, l’or baisse, ce qui suggère un fort déplacement vers le dollar américain comme valeur refuge. Dans des cas similaires, un dollar qui monte limite souvent la hausse de l’or, car le métal est coté en dollars. Les instruments dérivés (produits dont la valeur dépend d’un autre actif) devraient donc se concentrer sur la force du dollar, par exemple via des options sur des ETF de devises. – ETF : fonds coté en bourse, un produit qui suit un indice ou un actif. – Devise : monnaie (comme le dollar, l’euro). Mais il ne faut pas ignorer le soutien de fond pour l’or. Les banques centrales ont acheté un record de 1 078 tonnes en 2023, prolongeant la tendance de 2022, et ces achats ont servi de plancher (niveau de prix qui tient). Cette baisse pourrait être une occasion de vendre des options de vente hors de la monnaie sur des sociétés minières d’or ou sur XAU/USD, en pariant que la demande des banques centrales limitera la baisse. – Option de vente (put) : droit de vendre plus tard à un prix fixé. – « Vendre » des options : encaisser une prime en échange du risque. – Hors de la monnaie : option sans valeur immédiate car le prix est trop loin du niveau fixé. L’issue la plus probable est une hausse de la volatilité (fortes variations de prix). On a vu le VIX, appelé « indicateur de peur » du marché (indice qui mesure la volatilité attendue des actions américaines), bondir de plus de 90% dans les semaines autour du début du conflit en Ukraine début 2022. Acheter des straddles ou des strangles sur les grands indices est une stratégie qui vise seulement la volatilité : elle peut gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. – Straddle : acheter un call et un put au même prix d’exercice, même échéance. – Strangle : acheter un call et un put avec des prix d’exercice différents. Il faut surveiller de près les anticipations d’inflation (ce que les marchés pensent de l’inflation future). Le dernier grand choc énergétique en 2022 a poussé la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, souvent appelée « la Fed ») à relever les taux rapidement, ce qui a pesé sur les marchés pendant des années. Un pétrole durablement au-dessus de 80 $ mettra une forte pression sur la Fed, et tout signe d’une posture plus stricte (hawkish : vouloir des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation) renforcera encore le dollar et pèsera sur des actifs comme l’or.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
