Les prix de l’énergie soutiennent les perspectives canadiennes
La société a déclaré qu’une hausse récente des prix de l’énergie a en partie compensé le pessimisme. Elle a ajouté que des prix de l’énergie plus élevés ont fait disparaître la plupart des baisses de taux attendues au tout début du marché canadien (partie du marché qui reflète surtout les taux à très court terme). Elle a indiqué que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a insisté sur une incertitude élevée en 2026 et a gardé toutes les options de politique monétaire ouvertes (possibilités d’agir sur les taux et les conditions financières). Elle a ajouté qu’une dégradation du climat géopolitique pourrait maintenir le niveau actuel d’incertitude.Les marchés de taux revoient la trajectoire de la Banque du Canada
Pour les traders de taux d’intérêt (acteurs qui achètent et vendent des produits liés aux taux), cela signifie réduire ou fermer les paris sur un assouplissement proche de la Banque du Canada (baisse de taux). Le marché des swaps indexés au taux au jour le jour (contrats d’échange qui reflètent les attentes de taux à court terme) n’intègre plus qu’une probabilité inférieure à 25 % d’une baisse de taux avant juillet, un retournement net par rapport à la probabilité proche de 75 % au début de l’année. Il faut donc envisager un statu quo plus strict (maintien des taux avec un discours ferme) de la part du gouverneur Macklem dans les prochains mois. Le ton inquiet du gouverneur Macklem et l’accent mis sur une dégradation du contexte géopolitique suggèrent que la volatilité (fortes variations des prix) restera élevée. Nous avons observé un schéma similaire en 2025, où la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur les options CAD/USD (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé, sur le dollar canadien contre le dollar américain) a augmenté autour de publications de données importantes. Ce contexte favorise l’achat de volatilité via des options, comme des straddles (stratégie consistant à acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice), avant le prochain rapport sur l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) ou la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Canada.
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