TD Securities estime que les risques liés au cycle électoral pèsent sur le real brésilien, maintenant l’USD/BRL sous une pression haussière après que la paire a testé, au cours du mois écoulé, la résistance de sa moyenne mobile simple à 200 jours. La banque met en avant des préoccupations persistantes autour des perspectives budgétaires du Brésil comme principal moteur, jugeant que le biais de court terme reste orienté vers un USD/BRL plus élevé tant que les titres de l’actualité politique domestique demeurent animés.
L’établissement observe également que l’évolution de l’USD/BRL en 2026 a affiché une corrélation de plus de 70 % avec 2014, une période où la paire avait commencé à progresser en septembre à mesure que s’intensifiaient les inquiétudes sur la politique budgétaire. TD Securities maintient sa prévision d’USD/BRL à 5,30 pour le second semestre 2026 et, sur cette base, ne recommande pas de détenir du BRL pour stratégie de portage aux niveaux actuels, préférant attendre des points d’entrée plus attractifs avant d’envisager des positions vendeuses sur l’USD/BRL.
L’incertitude électorale et les risques budgétaires assombrissent le real
Nous conseillons aux traders de dérivés d’éviter d’acheter le real brésilien (BRL) ou de vendre l’USD/BRL dans les prochaines semaines. La paire a testé de manière répétée la résistance de sa moyenne mobile simple à 200 jours, signalant une dynamique haussière robuste en faveur du dollar américain. À quelques semaines des élections générales d’octobre, à fort enjeu, l’incertitude politique continuera de peser sur le real.
Nous notons que l’évolution de l’USD/BRL cette année présente une corrélation de 70 % avec le cycle électoral volatil de 2014. En septembre de cette année-là, les craintes d’une politique budgétaire trop accommodante avaient déclenché un rallye marqué du dollar américain face au real. Aujourd’hui, l’avance du président Lula dans les sondages et sa réticence à des coupes dans les dépenses publiques provoquent une réaction de marché très similaire.
Positionnement défensif et stratégie de trading prudente
Notre prudence est confortée par la montée des risques : le ratio de dette brute sur PIB du Brésil s’est rapproché de 78,5 % cette année. Même si la banque centrale maintient le taux directeur Selic à un niveau élevé de 10,75 % pour lutter contre l’inflation, ce rendement élevé ne suffit pas à compenser les risques politiques. En conséquence, nous estimons que le ratio rendement/risque des stratégies de portage sur le BRL est actuellement très défavorable.
Nous recommandons de conserver une approche défensive et de maintenir notre prévision d’USD/BRL à 5,30 pour le second semestre 2026. Les traders de dérivés devraient attendre des niveaux plus favorables, avec un marché davantage en situation de surachat, avant de mettre en place des positions vendeuses sur l’USD/BRL. Laisser passer cette tempête préélectorale devrait offrir, à court terme, des points d’entrée nettement plus sûrs et plus rémunérateurs.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
