TD Securities s’attend à ce que les Comptes nationaux du T2 au Canada témoignent d’un rebond après le ralentissement observé au T4/T1, la hausse des exportations et la résilience de l’activité dans les services soutenant la croissance du PIB par la demande. Les économistes anticipent un PIB en optique dépenses en hausse de 3,5% en rythme annualisé, contre 3,3% attendu par le consensus, tandis que le PIB par industrie est prévu en progression de 0,3% m/m en juin. Cela se compare à une estimation « flash » de 0,2%, suggérant un élan plus ferme jusqu’à la fin du trimestre.
Ils s’attendent également à ce que les estimations « flash » de juillet confirment la poursuite de l’expansion, laissant le PIB du T3 évoluer au-dessus de la production potentielle. L’attention se portera plus tard dans la semaine sur le rapport de jeudi sur l’emploi salarié, qui fournira une dernière lecture des conditions en juin, publié en même temps que le solde du compte courant du T2. Cet article a été produit avec l’assistance d’un outil d’IA et relu par un éditeur.
Perspectives pour le PIB canadien et implications pour la devise
Nous nous attendons à ce que les prochaines données de PIB du deuxième trimestre au Canada révèlent un fort rebond à 3,5% en rythme annualisé, largement porté par la flambée des exportations et la vigueur des services. Ce mouvement attendu est nettement supérieur à la progression modeste de 1,7% enregistrée au premier trimestre, ce qui signale une économie remarquablement résiliente. En conséquence, nous estimons que les traders sur dérivés devraient se préparer à un dollar canadien (CAD) plus ferme dans les semaines à venir.
Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur le CAD ou de prendre des positions vendeuses sur la paire USD/CAD. Historiquement, lorsque le PIB canadien dépasse les attentes du consensus, le CAD s’apprécie généralement de 0,5% à 1,2% face au dollar américain dans les quarante-huit heures suivant la publication. Avec un PIB par industrie attendu en hausse de 0,3% en glissement mensuel en juin, le scénario haussier pour la devise apparaît particulièrement convaincant.
Conséquences pour les taux d’intérêt et stratégies de trading
Nous conseillons également aux traders d’ajuster leurs positions sur les contrats à terme de taux d’intérêt canadiens à court terme, car cette vigueur économique devrait inciter la Banque du Canada à maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Les rendements des obligations d’État canadiennes à 2 ans augmentent historiquement de 10 à 15 points de base après des publications de PIB à forte croissance similaires, lorsqu’elles dépassent la production potentielle. Vendre des contrats à terme sur taux d’intérêt au Canada dès maintenant permet aux traders de profiter de cette hausse attendue des rendements, à mesure que les anticipations de baisses de taux s’estompent.
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