Les perspectives de politique monétaire se déplacent vers un durcissement
L’incertitude sur la durée du conflit au Moyen-Orient aurait retardé une décision lors de cette réunion. Une hausse de taux en 2026 est maintenant attendue par une majorité du comité de direction. Cela déplace l’attention vers le calendrier d’une hausse possible, plutôt que vers sa probabilité. La prochaine réunion de la Norges Bank est désormais considérée comme pouvant aboutir à une décision.Positionnement du marché et impact sur la devise
Le choc énergétique continue aussi d’influencer la politique : le Brent (pétrole de référence mondial) se négocie maintenant de façon régulière au-dessus de 95 dollars le baril, nettement plus que la moyenne du second semestre 2025. Cela alimente l’inflation en Norvège et soutient la couronne (la devise norvégienne). L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, qui avait d’abord freiné la banque centrale, est devenue un facteur durable qui maintient des prix de l’énergie élevés. Pour les prochaines semaines, le marché semble encore sous-estimer la possibilité d’au moins une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’été. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux) peuvent envisager un positionnement via des accords de taux à terme (contrats qui fixent un taux d’intérêt futur) intégrant un taux directeur plus élevé au troisième trimestre. La volatilité (variations rapides des prix) devrait augmenter autour de la prochaine réunion, ce qui peut rendre intéressantes des stratégies avec options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé) sur des contrats à terme de taux d’intérêt. Cette position restrictive (priorité à lutter contre l’inflation, donc taux plus élevés) de la Norges Bank contraste avec d’autres grandes banques centrales, ce qui renforce l’argument d’une couronne norvégienne plus forte. Nous voyons des opportunités via des options misant sur une nouvelle hausse du NOK face à l’euro, car la Banque centrale européenne fait face à des perspectives de croissance plus faibles. Vendre la hausse de l’EUR/NOK via des options d’achat (calls : options qui profitent si le prix monte) peut être une approche prudente pour tirer parti de cet écart de politique monétaire. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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