La demande “valeur refuge” se renforce
La crainte d’un conflit plus long a augmenté la demande pour des actifs “valeur refuge” (placements recherchés quand les investisseurs ont peur), comme l’or. Le conflit a aussi renforcé les inquiétudes concernant une inflation plus élevée aux États-Unis (hausse générale des prix), ce qui peut soutenir l’idée que les taux d’intérêt (le coût de l’argent) restent élevés plus longtemps. Des coûts d’emprunt plus élevés pèsent en général sur l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt (contrairement à une obligation). La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) devrait laisser ses taux inchangés lors de sa réunion des 17–18 mars, et beaucoup d’économistes s’attendent à la prochaine baisse en juin ou juillet 2026. Les marchés surveillent les données américaines de février sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure officielle de l’inflation), attendues mercredi. Le CPI “global” (tous les postes) est attendu à 2,4 % sur un an, et le CPI “core”/sous-jacent (hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) à 2,5 %. Des chiffres plus élevés pourraient renforcer le dollar américain et faire baisser l’or coté en dollars. Les banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les taux) sont les plus grands détenteurs d’or. Elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record annuel. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain, des bons du Trésor américain (obligations d’État des États-Unis) et des actifs risqués comme les actions.Entre géopolitique et taux
Avec un or proche de 5 140 $, le marché oscille entre la peur liée aux conflits et la réalité des taux d’intérêt. Le conflit au Moyen-Orient soutient l’or comme valeur refuge. Mais le risque de taux durablement élevés par la Réserve fédérale crée un frein important. Le point clé immédiat est l’indice des prix à la consommation (CPI) publié mercredi. Une inflation plus forte que prévu renforcera probablement le dollar et fera baisser l’or, car cela confirmerait la crainte que les baisses de taux ne viennent que plus tard. À l’inverse, une inflation plus faible pourrait réduire la pression sur la Fed et faire monter l’or. Dans l’histoire récente, un schéma similaire est apparu début 2022 : des événements géopolitiques ont provoqué un bond de l’or, puis les inquiétudes liées aux taux ont repris le dessus. Les banques centrales restent aussi un facteur majeur : le World Gold Council (organisme de référence sur le marché de l’or) indique qu’elles ont ajouté 39 tonnes à leurs réserves en janvier 2026, prolongeant la forte tendance d’achats observée en 2025. Cette demande de fond aide à limiter les baisses. Face à l’incertitude, certains traders (opérateurs de marché) peuvent envisager des stratégies visant la volatilité (fortes variations de prix). Acheter des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui misent sur un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre après le CPI peut être pertinent. Cela permet de profiter de la réaction du marché sans devoir prévoir exactement le résultat. Pour ceux qui ont une conviction plus nette sur la direction, les options d’achat (call : droit d’acheter) permettent de parier sur une aggravation du conflit et une hausse de l’or. À l’inverse, les options de vente (put : droit de vendre) peuvent convenir si vous pensez qu’une inflation élevée déclenchera une correction (baisse après une hausse) du prix de l’or. Ces stratégies limitent le risque à l’avance, comparées au trading de contrats à terme (futures : contrats d’achat/vente à une date future) directement.
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