Attentes des Banques Centrales
Les attentes actuelles pour les baisses de taux d’ici la fin de l’année montrent que la Fed anticipe 54 points de base, avec une probabilité de 85% d’une baisse des taux lors de la prochaine réunion. La BCE, la BoE, la BoC, la RBA et la RBNZ ont toutes différentes probabilités et changements de points de base prévus. La BNS prévoit un changement de 7 points de base avec une forte probabilité de maintien des taux actuels. En revanche, la BoJ prévoit une augmentation de 18 points de base d’ici la fin de l’année, avec une probabilité de 88% de maintenir les taux actuels. Après le discours récent de Powell, nous avons observé que le marché a d’abord anticipé des baisses de taux significatives avant de se stabiliser. Avec 54 points de base de baisses désormais attendus d’ici la fin de l’année, tous les regards se tournent vers le prochain rapport sur les emplois non agricoles prévu pour la première semaine de septembre 2025. Ce seul point de données sera le principal moteur des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale dans un avenir immédiat. Pour donner un contexte, la dernière lecture de l’indice des prix à la consommation de base pour juillet 2025 a été de 2,8%, le plus bas depuis début 2023, ce qui soutient la tendance favorable de la Fed. Nous nous souvenons de la série de rapports sur l’emploi faibles fin 2024 qui a finalement confirmé la fin de ce cycle de hausse des taux. Un chiffre faible du NFP la semaine prochaine confirmerait cette tendance de refroidissement et augmenterait probablement les paris pour une troisième baisse des taux cette année.Stratégies des Traders
Les traders de dérivés devraient donc se positionner pour la volatilité autour de ce rapport clé sur les emplois. Un rapport solide, par exemple, plus de 225 000 emplois créés, remettrait en question la tarification actuelle et rendrait la vente de contrats à terme sur les taux d’intérêt une opération intéressante à mesure que les chances d’une baisse en septembre diminueraient. À l’inverse, un chiffre faible en dessous de 150 000 renforcerait la perspective favorable, rendant l’achat de contrats à terme ou d’options d’achat sur les obligations du Trésor une stratégie viable. Nous devons également observer la nette divergence avec la Banque du Japon, qui est la seule banque centrale où le marché anticipe une hausse de 18 points de base. Cela est principalement dû aux données de croissance des salaires du Q2 2025 au Japon atteignant un niveau record en 30 ans, forçant la banque centrale à agir. Ce choc de politique suggère une faiblesse potentielle pour les opérations de carry qui dépendent d’un dollar fort par rapport au yen. Entre-temps, d’autres banques centrales comme la BCE et la BoE devraient rester en attente, offrant moins d’opportunités immédiates. Cependant, les marchés anticipent des baisses plus agressives pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande, avec respectivement 37 et 35 points de base de baisses attendues. Cela indique une faiblesse relative continue des dollars australien et néo-zélandais, supposant que leurs données domestiques soient favorables.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
