Les prix de l’or ont bondi de plus de 1,50 % après un rapport décevant sur les emplois non agricoles aux États-Unis, reflétant un marché de l’emploi en déclin. Les tensions géopolitiques entre la Russie et les États-Unis ont également soutenu la demande d’or, avec des prix approchant les 3 350 $.

Attentes concernant les actions de la Réserve fédérale

Les attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale ont augmenté après les données de juillet, malgré des changements mineurs du taux de chômage. L’Institut de gestion des approvisionnements a rapporté que l’activité manufacturière reste faible, tandis que le sentiment des consommateurs, selon l’enquête de l’Université du Michigan, a montré un déclin. La récente chute de l’or à 3 268 $ a été inversée par de mauvaises données sur les demandes d’allocations chômage. Les révisions des emplois pour mai et juin ont montré une réduction notable de 258 000 emplois. Les données révisées indiquaient le deuxième ajustement de deux mois le plus important depuis 1979. Les contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux de décembre 2025 prévoient au moins 57 points de base de réduction d’ici la fin de l’année. Pour septembre, il y a une probabilité de 76 % d’une réduction de 25 points de base dans la fourchette de 4,00 à 4,25 %. Dans le domaine géopolitique, les actions des États-Unis contre la Russie, comme le positionnement de sous-marins nucléaires, ont entraîné des tensions croissantes. Cela faisait suite aux commentaires russes sur les actions américaines comme étant belliqueuses, après la réduction du délai pour un accord de paix avec l’Ukraine. L’or a une relation inverse avec le dollar américain et les obligations d’État. Un dollar américain plus faible peut faire monter les prix de l’or, tandis que des marchés boursiers en hausse peuvent les faire baisser. Ce métal offre également une sécurité pendant les périodes d’instabilité géopolitique ou économique.

Renforcement des perspectives haussières sur l’or

Le rapport sur les emplois non agricoles publié hier, le 1er août 2025, a montré que seulement 95 000 emplois ont été créés, dépassant largement les attentes et confirmant un marché du travail en ralentissement. Ces données faibles suggèrent fortement que la Réserve fédérale agira bientôt. Pour les traders de dérivés, cela renforce une perspective haussière sur l’or. Nous constatons une forte probabilité d’une réduction des taux par la Fed en septembre, ce qui affaiblit le dollar américain et fait monter l’or. Les données de l’indice des prix à la consommation de juillet publiées il y a quelques semaines ont montré une inflation sous-jacente tombant à 3,8 %, offrant ainsi à la Fed plus de marge pour assouplir sa politique. Cela rend la détention d’un actif qui ne rapporte rien comme l’or plus attrayante. Étant donné cette perspective, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat sur l’or. Des strikes autour des niveaux de 3 400 à 3 450 $ pour une expiration en octobre ou novembre pourraient capter le mouvement haussier attendu. La volatilité implicite est à la hausse, mais cette stratégie offre une exposition à effet de levier aux gains futurs. Pour ceux qui échangent des contrats à terme, maintenir des positions longues dans le contrat de décembre 2025 (GCZ5) semble être le bon choix. Nous devrions utiliser le récent bas de 3 268 $ comme niveau clé pour placer des ordres de stop-loss. Cela aide à gérer le risque si les données économiques devaient changer de direction de manière inattendue. Les tensions croissantes avec la Russie fournissent un soutien solide aux prix, agissant comme un puissant catalyseur de refuge. Les récentes images satellites confirmant les mouvements navals russes dans la mer Baltique ont ajouté à l’anxiété du marché. Ce risque géopolitique ne s’estompe pas et devrait continuer à soutenir la demande d’or. Nous avons déjà vu une configuration similaire auparavant, comme à la mi-2019, lorsque la Fed a décidé de réduire ses taux face à l’incertitude économique. Ce changement a précédé une importante hausse des prix de l’or sur plusieurs mois. L’histoire suggère que nous pourrions être au début d’une tendance haussière forte similaire. L’indice du dollar américain (DXY) est déjà tombé en dessous de 102,50 après le rapport sur les emplois, donnant un coup de pouce immédiat à l’or. Nous avons également vu des flux importants dans de grands ETF sur l’or comme SPDR Gold Shares (GLD) cette semaine, indiquant que de grandes institutions partagent cette vision haussière. Cette large participation suggère que le rallye a un soutien solide.

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