Le Cycle d’Assouplissement
Le cycle d’assouplissement n’est peut-être pas terminé, mais il n’y a pas de grandes réductions de taux à l’horizon. D’après notre perspective à la mi-septembre 2025, toute nouvelle action serait probablement très limitée. Cela correspond aux attentes du marché, qui n’anticipent qu’une faible probabilité de 30 % d’une dernière réduction de taux d’un quart de point d’ici la fin de l’année. Avec une légère augmentation de l’inflation dans la zone euro à 2,1 % selon l’estimation préliminaire d’août, cette indication accommodante semble décalée par rapport à la position générale du Conseil. La BCE a déjà abaissé son taux de dépôt deux fois cette année à 2,75 %, rendant une nouvelle baisse peu probable. La majorité préférera probablement attendre d’autres données avant de décider d’un nouvel assouplissement, surtout avec une inflation de base persistante.Implications pour le Marché
Pour ceux qui traitent des dérivés de taux d’intérêt, cela suggère que la hausse des prix des obligations pourrait s’épuiser. Nous avons observé une baisse des rendements des Bunds allemands à 10 ans au début de 2025 en raison des attentes de baisse des taux, mais ils se sont stabilisés autour de 2,3 %. Parier sur une baisse significative des rendements semble risqué. Les traders d’actions devraient considérer cela comme un signe que les gains tirés de la politique monétaire accommodante appartiennent au passé. L’indice Euro Stoxx 50 a augmenté pendant l’été grâce aux baisses de taux, mais avec le soutien de la banque centrale qui s’amenuise, la marge de progression semble limitée. Vendre des options d’achat avec des seuils bien au-dessus du marché actuel pourrait être une manière de profiter du ralentissement de l’optimisme. Sur les marchés des devises, cela pourrait créer un plancher pour l’euro. L’EUR/USD a été faible toute l’année, tombant vers 1,05, mais la fin du cycle de baisse de la BCE retire un obstacle majeur. Acheter des options d’achat à long terme sur l’euro pourrait être une stratégie intéressante, surtout si la Réserve fédérale américaine commence à évoquer des baisses pour 2026. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
