Le négociateur en chef du commerce de l’UE, Maros Sefcovic, a commenté les discussions commerciales, reconnaissant que la phase finale est difficile. Il prévoit de mettre à jour les ambassadeurs de l’UE sur les progrès, avec une date limite de contrat fixée au 1er août.
Les analystes suggèrent que les États-Unis pourraient introduire des droits de douane d’environ 10 %, tandis que l’UE cherche des concessions dans des domaines cruciaux. Si aucun accord n’est atteint d’ici la date limite, il est probable qu’il y aura une nouvelle prolongation. Cela permettrait à l’UE de continuer à payer le droit de douane existant de 10 %, en place depuis le 9 avril.
Étant donné les commentaires du négociateur en chef, nous croyons que les prochaines semaines seront marquées par une incertitude croissante. Cet environnement de marché est idéal pour les stratégies qui bénéficient de fluctuations de prix élevées, également appelées volatilité. Nous devrions anticiper des mouvements brusques dans les actions européennes et les marchés de devises à l’approche de la date limite du 1er août.
Nous voyons une opportunité sur le marché des options, car les prix actuels peuvent ne pas refléter pleinement le potentiel d’un effondrement des négociations. L’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX), une mesure clé de la peur sur le marché européen, oscille autour d’un niveau relativement bas de 15, rendant l’achat d’options moins cher actuellement. Nous envisageons d’acheter des straddles sur les principaux indices, qui profiteraient d’un mouvement de prix significatif dans n’importe quelle direction, que ce soit un accord ou un échec.
L’histoire fournit un guide utile pour ce type de délai politique. Au plus fort de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en mai 2019, l’indice VIX, qui mesure la volatilité du marché américain, a grimpé de plus de 45 % en quelques semaines alors que les menaces de droits de douane s’intensifiaient. Nous nous attendons à une réaction similaire, bien que plus petite, sur les marchés européens si les discussions actuelles échouent.
Des secteurs spécifiques sont plus exposés que d’autres, notamment l’industrie automobile européenne, qui a exporté plus de 40 milliards d’euros de véhicules vers les États-Unis l’année dernière. Un droit de douane de 10 % aurait un impact direct sur les bénéfices des principaux fabricants de voitures allemands et italiens. Nous envisageons donc d’acheter des options de vente sur ces entreprises spécifiques comme moyen ciblé de se protéger ou de bénéficier d’un résultat négatif.
Le marché des devises présente également une opportunité claire, car l’issue des négociations impactera directement le taux de change EUR/USD. Un échec à sécuriser un accord affaiblirait presque certainement l’euro. Nous pouvons nous positionner pour cela en acquérant des options de vente EUR/USD, qui augmenteront en valeur à mesure que la monnaie commune se déprécie.
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