Les stratégistes de Scotiabank situent l’USD/CAD près de sa juste valeur fondamentale, avec un spot autour de 1,4115 et une estimation d’équilibre à 1,4086. Le dollar canadien est globalement resté stable alors que le billet vert se raffermit, mais les gains sont limités par de larges écarts de taux d’intérêt à court terme par rapport aux États-Unis.
La baisse du brut est décrite comme un vent contraire modéré, et un statu quo de la Réserve fédérale pourrait permettre une légère amélioration du CAD. Toutefois, tout potentiel de hausse serait limité sans resserrement des écarts de taux, que Scotiabank n’anticipe pas avant plus tard cette année, avec une amélioration plus significative seulement plus tard en 2026. Sur le plan technique, l’USD/CAD teste une première résistance à 1,4115/25, avec d’autres niveaux de résistance à 1,4160 et 1,4250, tandis qu’un support est signalé à 1,4060.
Différentiels de rendement, prix du pétrole et fourchette de l’USD/CAD
Nous observons le dollar canadien évoluer à l’équilibre face à un dollar américain dominant, l’USD/CAD gravitant autour de 1,4115. Le principal frein pour le « loonie » reste le large différentiel de taux, la Réserve fédérale maintenant des taux élevés plus longtemps que la Banque du Canada. Avec l’écart de rendement actuel entre les obligations américaines et canadiennes à 2 ans proche de 80 points de base, toute appréciation immédiate du CAD sera fortement plafonnée.
Le recul du WTI, retombé vers 72 dollars le baril, apporte peu de soutien à la devise liée aux matières premières. Pour les opérateurs sur dérivés, nous anticipons que l’USD/CAD restera cantonné dans une fourchette dans les semaines à venir, étroitement verrouillé entre le support à 1,4060 et la résistance immédiate à 1,4115/25. En cas de cassure haussière, nous anticipons un test de 1,4160, avec une résistance majeure qui se consolide à 1,4250.
Stratégies de trading pour un USD/CAD évoluant en range
Étant donné que nous n’anticipons pas de resserrement significatif des différentiels de taux avant fin 2026, nous recommandons des stratégies en options adaptées aux marchés en range. La vente de straddles sur USD/CAD ou la mise en place d’« iron condors » dans la zone 1,4060–1,4250 peuvent permettre de capter une érosion régulière de la prime. À défaut, nous suggérons d’acheter les replis de l’USD à court terme à proximité du support de 1,4060, en visant un retour vers la juste valeur autour de 1,4115.
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