La roupie indienne a débuté la semaine en baisse face au dollar américain, pénalisée par la hausse des prix du pétrole qui met sous pression les devises des pays dépendants des importations. L’USD/INR progressait de 0,15 % autour de 95,95 au moment de la rédaction, tandis que le contrat MCX sur le pétrole brut expirant le 19 octobre gagnait 1,7 % à environ 9 000 roupies. La Reserve Bank of India (RBI) a continué de soutenir la devise via des interventions sur le marché au comptant et sur les contrats à terme non livrables (NDF).
Le pétrole a été recherché après que le président américain Donald Trump a douché les espoirs de diplomatie avec l’Iran et évoqué la possibilité de nouvelles frappes militaires avant les élections de mi-mandat ; l’Iran a déclaré être ouvert à une « véritable diplomatie » mais prêt à une « guerre apocalyptique » en cas de nouvelle attaque. Les rendements obligataires américains sont restés un vent contraire supplémentaire, le rendement du Treasury à 10 ans évoluant près de son plus haut de 19 ans à 5,23 % atteint vendredi, tandis que le pricing de marché suggère environ 70 % de probabilité d’une nouvelle hausse de 25 pdb des taux de la Fed en octobre. En Inde, l’inflation CPI depuis le début de l’année a en moyenne atteint 3,8 % contre la prévision de la RBI de 5,0 % pour l’exercice FY2026-2027, tandis que l’USD/INR se maintenait au-dessus de son EMA 20 périodes à 95,61, avec un RSI à 56,7 et une résistance autour de 96,10.
Volatilité du pétrole brut et stratégies de trading
Alors que le pétrole brut MCX s’envole vers 9 000 roupies par baril sur fond de tensions croissantes entre les États-Unis et l’Iran, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de constituer des positions longues sur les contrats de brut à échéance proche. Historiquement, les pics géopolitiques soudains de ce type tendent à faire monter la volatilité implicite à court terme, ce qui rend les spreads haussiers par calls (bull call spreads) attractifs pour encadrer le risque. Il faut s’attendre à ce que le brut reste très volatile tant que la rhétorique militaire entre Washington et Téhéran s’intensifie.
Perspectives sur la roupie et recommandations obligataires
La roupie subit une forte pression, poussant l’USD/INR à 95,95, mais l’intervention active de la RBI sur les marchés au comptant et à terme devrait probablement limiter une envolée incontrôlée. Nous conseillons aux traders d’acheter des options call USD/INR sur repli vers la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 95,61, tout en surveillant de près la résistance immédiate à 96,10. Cette approche protège contre une dépréciation soudaine de la roupie tout en respectant le plancher implicite rendu visible par la banque centrale.
Avec des rendements à 10 ans américains proches d’un sommet pluri-décennal à 5,23 %, les flux de capitaux mondiaux continueront de privilégier le billet vert, au détriment des actifs émergents. Alors que le marché intègre une probabilité de 70 % d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale en octobre, nous suggérons de vendre des futures obligataires afin de tirer parti de la hausse des rendements. En outre, les opérateurs domestiques devraient se préparer à une volatilité des taux locaux en recourant aux swaps indexés au jour le jour (OIS) avant la prochaine réunion de politique monétaire de la RBI.
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