Les expirations d’options de change le 7 juillet à 10h, heure de New York, incluent des positions notables pour l’EUR/USD variant entre 1.1750 et 1.1800. Ces expirations pourraient restreindre les mouvements de prix dans cette fourchette jusqu’à la nouvelle semaine.
L’attention du marché se concentre sur le commerce et la réouverture de Wall Street plus tard dans la journée. Le dollar maintient actuellement sa stabilité ; cependant, des nouvelles commerciales pourraient influencer les dynamiques du marché, comme l’ont indiqué des avertissements récents.
Cet article décrit la présence d’options de change qui expireront, en particulier pour l’euro contre le dollar, avec des valeurs regroupées entre 1.1750 et 1.1800. Cela signifie que les personnes détenant de grandes positions dans ces fourchettes ont un intérêt à maintenir les prix proches de ces niveaux jusqu’à l’expiration. Cela crée souvent une sorte d’attraction sur le prix au comptant, réduisant les mouvements en dehors de ces limites à court terme.
En raison du moment de l’expiration—juste avant l’ouverture à New York et avec le retour en ligne de Wall Street—il pourrait y avoir une action de prix relativement calme pendant les premières heures. Cela dit, il ne faut pas ignorer l’impact potentiel des développements extérieurs, en particulier toute grande nouvelle sur les accords commerciaux ou les perturbations, comme l’ont noté les décideurs ces derniers jours.
D’un point de vue pratique, il peut être préférable de reporter toute conviction directionnelle pour le positionnement à court terme jusqu’à ce que les barrières des options de change soient levées et que la liquidité des joueurs de la session américaine revienne. Même s’il est tentant d’anticiper une rupture, le comportement observé lors de sessions précédentes suggère qu’une volatilité marquée revient généralement après ces expirations, et non pendant.
Les remarques récentes de Yellen concernant le commerce et l’activité économique mondiale impliquent que davantage de pression sur le sentiment pourrait survenir plus tard cette semaine si d’autres commentaires suivent. Cela est important car cela tend à influencer la demande pour les devises refuges, ce qui élève souvent le dollar, indépendamment des modèles de graphiques précédents.
Avec Powell prévu pour prendre la parole plus tard dans la semaine, l’attention sur les attentes en matière de taux pourrait brièvement revenir. Cela compte non seulement pour les traders de taux d’intérêt, mais aussi pour nous dans les dérivés, car le prix de la volatilité dépend de l’incertitude des taux d’intérêt. De plus, toute position ferme prise dans un sens ou dans l’autre pourrait secouer les volatilités implicites sur plusieurs paires du G10, même si le taux spot reste contraint.
Étant donné la configuration plus large du marché et les niveaux d’expiration connus en devises, il est logique d’éviter les placements d’options à delta élevé jusqu’à ce que l’événement d’expiration soit passé. Au lieu de cela, des structures à delta bas ou des jeux de plage à court terme restent plus appropriés jusqu’à ce que le prix trouve un nouvel élan directionnel—ou soit ébranlé de la compression actuelle par un choc fondamental.
Alors que nous restons attentifs aux pivots clés de support et de résistance dans l’EUR/USD, ceux-ci sont moins susceptibles de se maintenir pendant les périodes d’expiration à faible volatilité. En ce sens, ce sont les métriques de volatilité elles-mêmes—et non le niveau spot—qui méritent une attention immédiate. Ce que nous avons observé dans des configurations similaires est souvent une courte période de dérive suivie d’un pic de volume une fois l’expiration terminée.
Les traders devraient rester informés non seulement des niveaux au comptant, mais aussi des changements dans le biais et la volatilité implicite, car ceux-ci fournissent des indices précoces lorsque les prix s’échappent des plages passives maintenues en place en raison de grands intérêts d’options.
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