Les Chiffres de Base sont au Centre de l’Attention
Les chiffres de base sont au centre de l’attention, en particulier le consensus de 3,1 % pour l’IPC de Base Y/Y et 0,3 % pour l’IPC de Base M/M. Les écarts par rapport à ces chiffres sont susceptibles de provoquer les plus grandes réactions du marché. Un rapport plus faible pourrait augmenter la probabilité d’une réduction de 50 points de base à 40-60 %. Un rapport plus fort pourrait ne pas affecter la réduction anticipée de 25 points de base, mais pourrait entraîner un revirement en faveur d’une politique plus stricte dans les prévisions de 2026. Nous constatons que les prévisions pour l’IPC de Base sont étroitement regroupées autour de 3,1 % d’une année sur l’autre et de 0,3 % d’un mois sur l’autre, avec plus de 80 % des analystes d’accord. Ce consensus fort signifie que tout écart par rapport à ces chiffres est là où se trouve la véritable opportunité de trading. Le marché est positionné pour un résultat spécifique, le rendant vulnérable à une surprise. Ce rapport est particulièrement critique après que le rapport sur l’emploi d’août a montré un refroidissement inattendu, avec seulement 95 000 emplois ajoutés, bien en dessous des attentes. La Réserve Fédérale a signalé une approche dépendante des données, donc un chiffre d’inflation faible sur un marché du travail faible constituerait une combinaison puissante. Ce seul point de données porte plus de poids que d’habitude pour la prochaine décision de taux de la Fed.Réactions du Marché aux Écarts de l’IPC de Base
Si nous voyons une impression de l’IPC de Base en dessous du consensus de 3,1 %, le marché revalorisera agressivement les chances d’une réduction de 50 points de base lors de la prochaine réunion. Actuellement, les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient seulement 15 % de chances d’une telle réduction, donc il y a un espace significatif pour un changement vers une politique plus accommodante. Les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat à court terme sur les contrats à terme SOFR ou sur les bons du Trésor pour capturer ce potentiel rallye dans les obligations. À l’inverse, un rapport élevé au-dessus de 3,1 % ne changera pas l’attente immédiate d’une réduction de 25 points de base ce mois-ci. Cependant, cela forcera une revalorisation en faveur d’une politique plus stricte pour les réductions de taux en 2026, que le marché projette actuellement à un total de 75 points de base. Nous avons vu ce schéma exact à la fin de 2023, où des données sur l’inflation surprenantes ont provoqué une hausse des attentes de taux à long terme, et les traders pouvaient utiliser des options de vente sur les contrats à terme à long terme pour se positionner pour une répétition. Nous devons également surveiller le chiffre des demandes d’allocations chômage hebdomadaires publiées en même temps, qui ont été autour de 220 000. Si ce chiffre devait augmenter de manière inattendue au-dessus de 250 000, cela pourrait signaler une fissure dans le marché du travail et éclipser même une impression d’inflation élevée. Ce double risque rend un investissement en volatilité, comme un straddle d’options sur un indice majeur, une stratégie intéressante. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
