La livre sterling s’est affaiblie face au dollar mardi, cédant 0,38% alors que la devise américaine a prolongé ses gains, malgré le repli de la confiance des consommateurs aux États-Unis et des chiffres de l’emploi suggérant un marché du travail résilient. Le GBP/USD s’échangeait à 1,3205 après avoir touché un pic intrajournalier à 1,3258.
Plus tard dans la séance européenne, la livre a effacé une partie du mouvement mais restait en baisse de 0,14% autour de 1,3235, tandis qu’une autre mise à jour la donnait en recul de 0,15% près de 1,3234. L’indice Dollar (DXY) s’est détendu après être repassé par un plus haut de deux mois à 101,50 et a été indiqué en dernier lieu autour de 101,35, les marchés attendant les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis pour août, attendues à 14h00 GMT.
Rendements des Treasuries américains et pression sur le GBP/USD
À l’entrée dans le dernier trimestre 2026, la remontée des rendements élevés des Treasuries américains redessine les marchés des changes et ramène l’indice Dollar vers la zone de 101,50. Cette vigueur soudaine exerce une forte pression sur la livre sterling, contraignant la paire GBP/USD à tester des niveaux de support clés proches de 1,3200. Pour aborder cette volatilité dans les semaines à venir, nous recommandons aux intervenants sur dérivés de surveiller de près l’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et le Royaume-Uni.
Stratégies options dans un contexte de volatilité de marché
Historiquement, lorsque les rendements américains se maintiennent à des niveaux comparables à ceux du milieu des années 2000, le billet vert bénéficie d’un momentum haussier durable qui prend à contre-pied les vendeurs à découvert. Les récentes statistiques américaines, faisant apparaître un marché du travail robuste et des offres d’emploi stables, réduisent la pression sur la Réserve fédérale pour procéder à des baisses de taux agressives. Nous estimons que l’achat de puts GBP/USD de court terme avec un prix d’exercice à 1,3150 offre un profil rendement/risque attractif pour tirer parti de cette pression baissière.
À défaut, il est possible d’utiliser des bear put spreads afin de limiter le coût élevé des primes lié à la hausse de la volatilité. Cette stratégie permet de profiter d’un repli progressif sous 1,3200 tout en plafonnant la perte maximale potentielle si la livre se redresse brusquement. Compte tenu des publications macroéconomiques majeures attendues en octobre, il sera essentiel de conserver des tailles de position prudentes afin de gérer les à-coups de marché.
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